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總經週報-0819
前言：上海綜證指數頻頻破底，如今已接近2,300處，香港恆生則21,000不守、黃金跌破800，原油不守120，後勢怎看呢？......（註：銘謝，上圖由女裝拍賣網頁「小田急」所提供；http://tw.user.bid.yahoo.com/tw/booth/amypan1023。） 註：本篇檔案為敝人每週總合各家所長而得，歡迎預約投資理財說明，或為每一年度的投資專責提點！年度收取費用另洽，包括了投資電子報與專門的財務規劃剖析。 ◎「不平靜2008,中國」～Wall Street Jan 勞動合同法生效 Feb 冰雪風暴 Mar 西藏暴動 Apr RMB升破七、上綜破三千 May 四川大地震 Jun 東南九省大洪、上綜再破三千、兩岸融冰 Jul 經濟續增長、（油價創新高） Aug 日全食、北京奧運、失望賣壓（註：左圖為日全食景象，引用自NASA，這奇景為中國古代的惡耗，惟此一轉折為多或空？留待後述的本週專題） ◎美國二房驚爆致各國央行紛減美元資產，中國六月底公布外匯存底達1.3兆，但持二房證券化商品逾2千億，占該商品總額36%美證管會擬永久禁放空二房等19檔金融股 ～原7/21至8/4下達禁放空的緊急命令，期間蒸發六百億美元市值，共下跌3.8%，今年減少了43%； 相較其它金融股損失25%， 非美國金融股則損失21%3.2億人口，老年人口佔1/8， 全球經濟龍頭及製造業首位七月CPI達17年最高、 上周初領失業金人數高於預期、 房價落底預期明年底…七月貿易赤字擴大為2028億美金科技股受惠海外成長，股價偏強美元回升→消費增強→通膨紓解→聯準會壓力減輕……哈佛費爾斯坦：美元長期仍趨貶， 弱勢美元才有利出口，縮小貿易逆差，也粉飾經濟衰退局勢。
==%26gt;美股呈一緩升的格局，不過不是因為景氣好轉，而是商品急挫引來美元資產近月餘的強勢，這強勢竟也只是夠便宜罷了，因此得關注美元強弱為操作參考。◎指數漲跌CRB自高點回落六週; -19% USD連紅已五週; 8%最近一個月表現：(單位:%) DJ 3.74、 SP 4.24、 費半 4.54、 NX 7.33、 MSCI世界 -1.74、 G7 -1.12、 北美 1.45、 歐洲 -4.75、 中華 -8.40、 台%26nbsp; 0.81、 EM -6.72（拉 -10.56、東歐 -8.76、 亞 -4.32、歐非中東 -7.74） 金磚 B -13.74、R-7.32、I 1.92、C-10.67
==%26gt;能源類及中國股市最弱！ ◎Fed rate自1990以來變化，若單月有調整兩次以上則僅註記最低者。長期趨勢偏低利率，長債收益可，唯新發債的利率便更形低了，亦即未來可能的收益不怎理想，或考慮其它市場者。 ◎歐洲區：歐洲～英2012奧運主辦國8/13英國央行下修次年經濟預測，未來通膨可下滑、降息，七月失業增二萬人達16年高點，英鎊兌美元挫至22月低點央行總裁Mervyn King警告：英國經濟可能陷入寒冬，產能停滯意味未來一至二季可能出現負成長歐洲銀行受美次貸重創，已提列2,280億美元的資產減值，並裁員逾2.3萬人；英國銀行業為強化資本，紛紛緊縮信用與調升房貸利率 歐洲～德歐洲最大經濟體，次為法、義、西Q2德GDP衰退0.5%，Q1: 1.3%不排除下一季更糟法 -0.3%，Q1: 0.4%義 -0.3%西成長但成長率創1993經濟衰退新低 歐洲歐元區經濟信心跌至十五年低點ECB基放利率4.25%為七年最高七月通膨率 4.1% v.s.目標2%Q2歐元區GDP -0.2% ~1995統計以來首見萎縮歐元升值與經濟放緩==%26gt;出口減弱
通膨加劇==%26gt;消費力道衰退◎日本日本Q2 GDP較去同-2.4% ～6年來首見萎縮，主因出口減緩及消費支出緊縮日不動產業陷信用危機，開發業者七月份破產家數較去同 79%達43家，近半數REIT低於淨值又，今日報載日本企業破產家數創了五年多來新高，如同今年七月初時一遍看好日股時的提醒，不要投入此一以為通縮的轉變，而應提防破產的成真！Cf.香港預估 5.3%，前季 7.1%==%26gt;出口疲軟、股跌、通膨打擊需求==%26gt;經濟同樣放緩
上週五公佈而今日報載這GDP成長率情形：港府預估 4.2%，道瓊社估 5.3%，結果竟為-1.4%，怎一慘字了得！ ◎商品澳洲糧倉爆發百年來最大旱災預估人類只剩七年拯救地球三千萬人淪為氣候難民乾旱毀滅了馬雅、吳哥文明中東將為搶水的首站/戰
農金雖大回檔(;DAX農金-25%)， 短期EM需求減少， 但氣候環境惡化與人口增長， 不改其長多趨勢！ 上週已見止穩可能 又，今報載東非發生了饑荒，恐有1600萬人面臨餓死，當地糧價於近一年漲了近四倍。又如稍早提過的辛巴威，於今年的通膨率載為220萬倍，但報導另以為其實應為2000萬倍哩！ 另參考美元與商品指數間的消長，如下圖示： ◎世礦貝萊德世礦經理人 Evy Hambro受訪表示： 礦業股票平均本益比僅六倍， 為所見聞的最低點， 預期明年獲利仍將持續提升。該基金規模約167.7億美元， 自五月創淨值高點以來跌近36% ◎中國近RMB創2005.7匯改來最大貶值行情8/11，七月PPI較去同 10%，為1996以來最高漲幅企業成本遽增8/12，七月CPI連三月下降，為 6.3% 貨幣政策得以更有彈性
二者不同調PPI難以傳導困境至CPI顯示經營更加困難宏調已由兩防轉向為一保一控 ※防止經濟發展過熱、防止物價上漲轉為全面性通膨 ○保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲
保障出口導向企業的經營環境2007.6底，外匯持美股債達67%大陸上半年對美出口增幅為七年來首見個位數; 8.9% 單月於 6~16%，去年 18~45% 次貸蔓延、RMB加速升值
前四大出口省市：粵贛滬浙陸股本益比跌至七年新低， 滬民轉定存族;七月M2減為16.4%奧運以來失望性賣壓， 上週見滯息量，眾人看壞後市==%26gt;限制股(;即非流通股)的解禁造成了近期的殺盤其一原因，但如同金融時報預估明年中國將成為全球製造業龍頭，加上消費力、ASEAN等利多因子，於今的殺盤卻是長線佈局的好機會；運用定期定額分散選時風險，也趁空頭時來增加便宜貨的買入，別忘了此刻的絕佳買點！
Tibet～引用友人傳來的e-mail照片，攝影者西藏阿里，於投資中，個人以為不能忘卻人道的關懷，上圖這小女孩背著她的妹妹，攝影者予其麵包時，她不忘了分給另位小朋友一起食用，貧富的差距是如此，又這年頭的利空行情裡，猶有一產業仍盛著，那是邪惡指數，標的包括煙、酒、毒品、賭博、軍火、聲色場所等皆可為廣義定義。 ◎台灣美元升貶 ~升有利電子股政治利空 ~終會成為過去兩岸未來 ~展望中概金融；短空雙率變化與外資動向十月股息與台商回流？==%26gt;七千點以下似可為之中長線佈局的好機會，同樣以為亞股在明年Q2下旬可見的相對較佳榮景，或是另一逃命波的經濟好轉假象，記得了！
◎越股長投可期 ◎陸股長投何妨◎再創另波高潮祝福各位投資夥伴，趁行情的混沌未明且下跌時的買進機會，為了明年Q2高點可能，再創事業、財富的另波高潮！註：每個人的風險屬性與需求有別，任何的投資評量應另行思索清楚，建議您諮詢投資規劃顧問以為較詳實的分析，而非依片面之言為相關投資策略，過往的績效亦不代表未來可能表現，因為，未來只有天知道。 另參考：
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==%26gt;美股呈一緩升的格局，不過不是因為景氣好轉，而是商品急挫引來美元資產近月餘的強勢，這強勢竟也只是夠便宜罷了，因此得關注美元強弱為操作參考。◎指數漲跌CRB自高點回落六週; -19% USD連紅已五週; 8%最近一個月表現：(單位:%) DJ 3.74、 SP 4.24、 費半 4.54、 NX 7.33、 MSCI世界 -1.74、 G7 -1.12、 北美 1.45、 歐洲 -4.75、 中華 -8.40、 台%26nbsp; 0.81、 EM -6.72（拉 -10.56、東歐 -8.76、 亞 -4.32、歐非中東 -7.74） 金磚 B -13.74、R-7.32、I 1.92、C-10.67
==%26gt;能源類及中國股市最弱！ ◎Fed rate自1990以來變化，若單月有調整兩次以上則僅註記最低者。長期趨勢偏低利率，長債收益可，唯新發債的利率便更形低了，亦即未來可能的收益不怎理想，或考慮其它市場者。 ◎歐洲區：歐洲～英2012奧運主辦國8/13英國央行下修次年經濟預測，未來通膨可下滑、降息，七月失業增二萬人達16年高點，英鎊兌美元挫至22月低點央行總裁Mervyn King警告：英國經濟可能陷入寒冬，產能停滯意味未來一至二季可能出現負成長歐洲銀行受美次貸重創，已提列2,280億美元的資產減值，並裁員逾2.3萬人；英國銀行業為強化資本，紛紛緊縮信用與調升房貸利率 歐洲～德歐洲最大經濟體，次為法、義、西Q2德GDP衰退0.5%，Q1: 1.3%不排除下一季更糟法 -0.3%，Q1: 0.4%義 -0.3%西成長但成長率創1993經濟衰退新低 歐洲歐元區經濟信心跌至十五年低點ECB基放利率4.25%為七年最高七月通膨率 4.1% v.s.目標2%Q2歐元區GDP -0.2% ~1995統計以來首見萎縮歐元升值與經濟放緩==%26gt;出口減弱
通膨加劇==%26gt;消費力道衰退◎日本日本Q2 GDP較去同-2.4% ～6年來首見萎縮，主因出口減緩及消費支出緊縮日不動產業陷信用危機，開發業者七月份破產家數較去同 79%達43家，近半數REIT低於淨值又，今日報載日本企業破產家數創了五年多來新高，如同今年七月初時一遍看好日股時的提醒，不要投入此一以為通縮的轉變，而應提防破產的成真！Cf.香港預估 5.3%，前季 7.1%==%26gt;出口疲軟、股跌、通膨打擊需求==%26gt;經濟同樣放緩
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