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論總值
論總值 總值管理也叫資金管理，是股市操作中重要的環節，但是這卻恰恰是多數投資者最為忽視的一點，這也是我一上來就將這一點拿出來論述的原因。不信，您可以問問自己，您自己的賬上，按照今天的收盤價計算，您凈資產合多少銀子？多數的投資者是持有多種個股的，那麼這個投資組合的成果如何呢，就需要對帳戶的總值進行管理。所謂總值管理，指的是操作的方法，就是時時刻刻知道自己總的凈資產值，以此考核自己目前投資組合的總體狀況，並以此調整自己的投資結構。%26nbsp;
我們經常可以看到有些投資者，因為自己持有的某一支個股的上揚而眉飛色舞，或者因為某幾支個股的套牢而垂頭喪氣，但是就當時的情況而言，盈虧相抵之後累計的總值是否上昇，卻很少有人知道。很多人覺得總值的問題並不重要，反正錢在自己賬上，別人拿不走。但是如果此時有意外的需要，要求將所有的資產變現的時候，這個時候看的是總資產值而不是哪一個個股是否盈利。總值管理就是將你的目光從單只個股轉移到整個帳戶上來。%26nbsp;
這樣做的意義不僅僅是知道一個數，更重要的是你在執行一種科學的操作方法。%26nbsp;
我們知道，在股市上誰也不能保證每一次買賣的100％正確，既然不能有這樣的保證，我們就需要有糾正錯誤的操作。多數投資者由於眼睛盯在單一個股上，在操作的時候往往採取的是下面的操作方法，只是賣出獲利的個股，而對套牢個股堅決持股，也就是說，獲利是賣出的必要條件。這不是嗎，很多時候，投資者已經預感到手中個股的危險，但是往往因為還沒有到成本價，而眼睜睜的看著它造成巨幅虧損。這種操作方式要求買入判斷的絕對正確，否則哪怕錯誤概率只有1％，最後的操作結果也是全線套牢，最後動彈不得。成本干擾了正常的操作，能不能忘記買入價格？真的很難，不知道買入價格我怎麼指導是否盈利？但是知道買入的價格，有對我的操作準確率有如此高的要求，我如何才能做到在有時候出錯的時候也能掙錢？而證券投資的一個重要的特點就是要保證流動性，否則一旦發生什麼事情，要麼就要忍受巨額的虧損，要麼就只有乾瞪眼的份。這種方法的流動性也太低。%26nbsp;
那麼是否還有一種容錯的操作方法呢？那就是總值管理。投資者由於條件所致，絕大多數投資者還是持有多支個股的。總值管理作為一種操作的方法，要求投資者時刻關注總值的變動，而忘記單一個股的買入成本，其目標是維持總值的上昇或者保持不降，採取一切可能的有利於維護總值的行動，包括果斷淘汰有不良未來預期的個股。因為一個或者幾個個股的“割肉”完全可以通過其他個股的上昇來彌補，而幾個個股的盈利也完全可能被一只個股的虧損全部吞沒。投資者應當將損失或者盈利的概念從單一個股的範疇上昇到整體帳戶上來，過分看中單一個股的盈虧往往造成的後果是因小失大。很多人的“預測”是很準確的，尤其是持有一支個股的時候，但是卻往往因為這種“盈虧”的干擾而不能理性操作。但是總值管理因為將個股的買賣與盈虧不直接聯系，從而為操作提供了一個良好的心態，降低了對操作的干擾，甚至可能發生這樣的情況，您在一段時間內賣出的個股可能都是割肉的，但是您的總值卻是上昇的，因為您帳戶上的個股全都換成了好股。在總值管理當中，你的資產也是相當富有流動性的。%26nbsp;
對於我們的投資理念，總值管理是全部思想的核心。我們對於操作沒有絕對的長線短線的劃分，對於投資組合也沒有絕對的雞蛋放在一個還是多個籃子裡面的劃分，一切根據實際的情況而定。只要不利於總值的上昇或者有利於總值得上昇，長線股也變成短線股或者反之又有何妨？借用別人的一句話就是，總值管理可以使你大賺、小賺或者不賺，可以使你小賠，但是不可能使你大賠。%26nbsp;
在總值管理的情況下，對於正確率我們也有自己不同的看法，操作的正確率要結合總值來看，只要總值上昇，再低的正確率也是是成功的，否則就是再高的正確率也是失敗的，例如，對於10支個股的投資組合當中，9支是“割肉”出場，只有一支獲利，但是一支的獲利不但彌補了全部的“虧損”還帶動整體總值得上揚，我們就對這個操作滿意。%26nbsp;
股票要跌就是要對總值造成虧損，所以賣出就是止損。總值管理當中，或許記不住自己個股的買入價格，只是大體有個印象，所以賣出個股統統都是以這種“止損%26quot;的形式賣出。%26nbsp;
我們認為任何人在股市當中都是不可能全勝的，因此要在採取這種可以“容錯”的操作思路，將目光從對個股盈虧轉化到整體盈虧上就是一個很好的思路，這是總值管理的本質所在。總值管理是我們操作方法的核心，在此也要建議大家用這種全面的眼光來指導自己的操作，只有這樣才能提高勝算。%26nbsp;
交易頻率、獲利可能的關係以及概率問題 這幾天老是想一個問題，交易頻率和獲利可能之間有啥關係？在股市上好像機會很多！看錯了怎麼辦？
止損就是！很多書上甚至把止損放到了第一位！但是，我想，要是你在期貨市場上交易這樣做還行嗎？風險和收益都大幅放大。
我覺得在那種情況之下應當是確保每次交易的成功率都非常高，失敗的可能非常低才可能避免今天開寶馬，明天撿易拉罐。成功了好說，敗了就太慘了。要做到上面這一點，恐怕只有把交易的頻率降到最低。真正的大機會恐怕不是想大家想像的那麼多。
但是不管期貨、還是股票、還是外匯，其實它運動的大趨勢應當是比短期趨勢明顯的多。而且其中的大眾心理可以保持相當一段時間，價格趨勢也就可以保持一段時間，因而是可以預測的。而短期的變化太快而且在短期相對狹小空間內的波動是相對隨機的，因而預測其走勢是很難的，而且操作起來難度更大！接近於賭博。再看看期貨市場中間的品種，日線的起伏很大，冷門品種趨勢也不是那麼明顯，但是熱門的品種，比如從周線看還是很明顯的波段介入機會和支撐壓力。隨著期市規模的擴大，我認為其中的中長期運行規律是更為明顯的。那麼我們就可以把操作的周期有效延長，對不對？（可能性）
而在期市中，一旦失敗一次，損失就可能是致命的。所以從操作的質量控制出發，我們要抓的就應當最有把握的機會，而不是賭博。（必要性）基於以上兩方面，我認為短線的操作在期市是非常危險的。並不是表明投機客就是做短線的。相反我看到過一些調查的發現有如下：（當然這些只是從別人的書中看來的）
１．投機商們表現出了明顯的傾向性，得利時能及時退出，失利時%26quot;不見棺材不落淚%26quot;。 ２．投機商更傾向於做長期生意。 ３．在價格下滑時，長期期貨投機商明顯傾向於買進；在價格上漲時，短期期貨商明顯傾向於賣出。我覺得真正的暴利機會不是天天都有的，也不是為每個人準備的。所以要想抓住生存、穩定增值機會必須保證一項操作的安全性。概率統計的主要意義在於，它能更好地幫助投資者進行投資決策，包括是否投資、怎樣投資、出了意外如何處理，等等。 在一些跨國公司裡面用六個西格碼來控制質量、加強管理，實質就是要減少變量因素、降低誤差。簡單以GE公司的資料舉例說明一下它的意思： （單位為百萬；6個西格碼水準相當於成功率在99.9997%；3.8西格碼相當於成功率99％）1）比如在郵遞的過程中：如果我們的質量控制水準在6個西格碼，也就是每小時丟失7件信件；而如果我們的質量控制水準在3.8西格碼就是每小時丟失2000件信件。2）又如在醫院手術：在6個西格碼水準下，相當於每周2件手術事故；
而在3.8個西格碼水準下，相當於每周5000件手術事故上面的數字可能比較大，但是不是誇大。只是大家覺得自己一輩子的交易次數可能遠遠達不到上面的標準單位：100萬次！ 但是我想說的是一個過程的波動是可能導致結果很大的不同。而在期貨市場中間一次可能就是致命的。波動是魔鬼，我們要發現並消滅它！
以6個西格碼管理機制為代表的概率的運用實際提供的是基於流程的持續改進的方法。是一套嚴格的改善過程控制的方法。改進流程而不是驅使人。通過（定義－%26gt;測量－%26gt;－%26gt;分析－%26gt;改進－%26gt;控制 ） 這麼一個流程來提高質量，你是無法依賴質量檢驗來保證產品質量的，而是必須建立從初始設計到最終產品的交付的質量體系。我想通過上面的幾句話說明了這麼兩個問題。第一我們選擇投資品種的過程是首要的，第一位的。要通過不斷改進我們選擇機會、品種的過程來實現成功的交易，而不是盲目的去提高交易的次數來妄圖提高自己的收益。因為如果方法不對，那麼高頻率的交易只能導致失敗。那麼是不是有一種方法能夠抓住瞬息萬變的證券市場中間似是而非的機會呢？ 我想不用說我等小股民，也不用說我們的大基金，即使國際的投資大師也做不到。恰恰相反，大師們出手的機會比我們小股民少的多。只有到在他們認為把握極大時才會出手！（而且他們的把握很多時候還因為他們的資金、輿論的影響力足以改變趨勢）。那麼，在6個西格碼的改進“生產質量控制過程” 的中心思想下，我們要做的恐怕不是改進過程以抓到所有機會，而是找到安全獲利的最高成功率吧！就象王傳福的比亞迪的理念那樣，在質量一流的前提下，不用花太多錢去提高質量到行業第一位。因為那樣成本就可能提的太高了！所以我們不能抓到每一個機會，不能抓到每一個股票的短期波動機會，我們抓住他的大的趨勢就可以了。
在股市上風險小一點，我們可以把（機會）成本放低一點，敢於去抓一些短期機會可能還可以；而在期貨市場恐怕要把（機會）成本提高一點，敢於放棄一些不是很有把握的機會也要保證成功率！因為這裡很可能一次失敗就夠了！！！越是收益越大，我們應當付出的成本也應當越大！其中放棄一些似是而非的短線波動也可以算作機會成本吧！
不曉得在大家同不同意？哲學，數學，物理。。。都可以作為人生觀的基礎，總之要符合邏輯。同時認為浪漫主義、冒險主義、英雄主義。。。此類，作為人生觀是危險的。有些話，比如：知難而進我覺得不是向著不合邏輯的難題而進，那是危險和浪費。 說到股市裡，這個難應當是指認識途徑和能力，而不是說這個股我看著都要跌，還是要買。
用結論來檢驗途徑的方法是危險的。
職業操盤手的止損法則 ---1 止損，對於股票投資者而言，這個字眼聽起來令人很不舒服，也不太受他們的歡迎。而如果你也是非常厭惡這個名詞的話，那你的投資行為就已經埋下了重大隱患，就像一顆定時炸彈，遲早要毀滅你的投資生涯的。
其實，止損對於一個職業投資者（尤其是技術派投機人）而言，是一系列操盤程序的重要一環，沒有任何感情色彩，只是預訂計劃的一部分，就像玩電子游戲一樣自然，按照設計好的程序去執行任務，沖關奪隘，壯士斷臂，無比自然。
由於人性天生的弱點，時時不自覺地影響我們的操作,一次大虧，足以輸掉前面99次的利潤，所以嚴格遵守止損紀律便成為確保投資者在風險市場中生存的唯一法則。止損是證券投資的一項基本功。美國投資界有一個有用而簡單的交易法則，叫做“鱷魚法則”（Alligator Principle）。所有世界上成功的證券投資人在進入市場之前，都在反復訓練對這一原則的理解程度。這源自於鱷魚的吞噬方式：獵物愈試圖掙扎，鱷魚的收獲愈多。假定一只鱷魚咬住你的腳；它咬著你的腳並等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳，則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你愈掙扎，就越陷越深。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，務必記住：你唯一生存的機會便是犧牲一只腳！若以市場的語言表達，這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時，立即了結出場！不可再找借口、期待、理由或採取其他任何動作，趕緊離場！其實，不論是股市、匯市、期權交易，其交易技巧在這一點上都是相似的。在證券市場上生存，有時需要耐心，有時需要信心，但耐心、信心不代表僥倖，不懂得止損的投資者，不就是輸在僥倖心理上嗎？
我要強調的是止損是講究科學的，懂得科學止損才是股市獲勝的根本保證。科學止損的目的可以歸納為：回避風險、保住本金、求得生存。
其實，止損的性質不是直接的投資損失，其實質是為保護本金安全而向市場支付的保險費。是股市投資必須承擔的成本。這就好像你買了一輛私家車，你首先要去辦理保險手續，而且每年要預先繳納保險金，如果你一年交5000元保費，而你的車安然無恙的話，你會不會後悔？你是不是認為你遭受了損失？
控制風險是達成目標的最重要的保障。一個剛學開車的人，懂得如何踩住剎車比只知道踩油門要更讓人放心，才能更快學成上路；一個剛學滑雪的人，懂得如何控制下滑速度與一味放任加速相比，生命才更安全，才能有希望成為行家身手。“出師未捷身先死，長使英雄淚滿襟！” 炒股何嘗不是如此呢？多少股友因不善止損已經身陷絕境！
股市是風險市場，“一贏二平七輸”是古今中外股票市場中的正常現象，而且無論熊市還是牛市。“貪婪和恐懼”兩個惡魔糾纏著每一個股票投資人，如何控制風險將成為每一個職業投資人的第一課題。“百年大計，安全第一”，想要成為股市贏家，不能靠一時的大盤走牛或天降好運，一定要有持續獲利的技巧和能力，以及回避風險的“防彈衣”。一句話，職業化自己，否則被股市消滅。
做為職業投資者（尤其是技術派投機人），每一次操作都必須擬定計劃，每一次買進前要確定三個價位，即：買入價，止盈價和止損價。如果這個工作沒有做好，嚴禁任何操作！
在股海沖浪之初的幾年，既有因選股準確而不斷大獲暴利的輝煌，又同時伴隨著因對風險的認識不足、不善止損而招致的數次滅頂之災，我不斷地在天堂和地獄之間游走，大喜大悲，大起大落，人性的弱點最大程度地在炒股中得到體現。而痛定思痛後，終於悟出這一股市中最簡單、盡人皆知的樸素道理：學習止損並善於止損才是在股市中生存發展的基本前提！
經過實戰中的不斷摸索、總結，現在已經對止損理論與技巧“情有獨衷”，頗有心得。應廣大股友的強烈要求，現將我的“假氏多維止損法則”寫出來，以供股友參考。
職業操盤手的止損法則 ---2
－、空間位移止損法：
1、%26nbsp; 初始止損法：在買進股票前預先設定的止損位置，比如說在買入價下方的3％或5％處（短線，中線最多不應超過10％），一旦股價有效跌破該止損位置，則立即離場。這裡所說的“有效跌破”，一般是指收盤價格。
2、%26nbsp; 保本止損法：一旦買入後股價迅速上昇，則應立即調整初始止損價格，將止損價格上移至保本價格（買入價＋雙向交易費用），此法非常適用於T 0操作，T 1效果也不錯。
3、%26nbsp; 動態止損法：一旦股價脫離保本止損價格持續向上，則應該不斷向上推移止損價格的位置，同時觀察盤面的量價關係。如果量價關係正常，則向下一定比例設好止損繼續持有，若量價關係背離，則應該立即出局。
4、%26nbsp; 趨勢止損法：以某一實戰中行之有效的趨勢線或移動平均線為參考坐標，觀察股價運行，一旦股價有效跌穿該趨勢線或平均線，則立即離場。
二、時間周期止損法：我們在買入股票前，要對買入股票設定持有時間，如1天、3天、一星期、兩星期等等，如果買入後持有時間已經到設定期限，但股價沒有發生預期走勢，同時也沒有到達設定的止損位，這時，千萬不要轉換持股的“時間周期”，立即離場，以免將“短線投機”變成“長線投資”，並最終成為“長期套牢”。
三、情緒波動止損法：如果買入股票後，感覺不好，寢食難安，這說明自己認為買入理由不充分或信心不足，這將影響今後的正常操作，故應果斷賣出離場。
四、突發事件止損法：如果所買入股票發生重大事件，以至買入理由消失，則應止損離場，以免遭受更大損失。
以上就是我從時間、空間、情緒及突發事件多方面，幾乎是全方位地研究並形成了職業化了的“假氏多維止損法則”。當然，以上止損方法要綜合運用，熟練掌握，不斷完善，才能最終將風險控制到最低程度。
準確判斷形勢，密切跟蹤牛股，精選買點，設好止損，嚴守紀律，適時了結，周而復始，獲利能力將逐日提高，市場中就會增加一個游戲高手，股市贏家。
股市當中，業餘炒手破產的捷徑就是：“賺就跑，賠就守。”
而專業選手不斷強大的法寶則是：“截斷虧損，讓盈利狂奔！”
當然，止損絕不是目的，但對於職業炒手而言，止損理念的徹悟和止損原則的恪守卻是他們通向成功之路的基本保障。在實戰中，這一理念的不斷貫徹將使職業炒手的出手成功率不斷提高，出手點愈加精確，雖然不一定能做到“百戰百勝”，但卻一定會做到“百戰不殆”，止損規則設定的終極目標必將顯現出來！
不過，需要強調的是，對於巴菲特類型的價值投資者而言，止損的原因來自於買入理由的喪失或逆轉，而不是根據以上所述的技術條框。
我要說，學習並使用止損法則的最高目標是──不再止損！
在股市中一定要做自己應該做的和能夠做的 在股市中，當我們將資金換成股票的時候，股票的漲跌就交給了市場。 誰說了算呢？可以肯定的一點是-----不是我們散戶說了算。個股的主力根據自己控制籌碼的程度、浮動籌碼的狀況，以及大盤位置、政策面情況、板塊動向多方面因素，根據既定的計劃建倉、洗盤、拉昇和出貨。 我們是小散戶沒有掀動個股的能力，要想獲利，只能找準時機搭主力的轎子。主力的轎子很難搭乘，特別是在股價要進入拉昇的階段，肯定要想盡各種辦法，將搭上轎子的人盡可能多地顛下轎。 既然股價的漲跌我們說了不算，那麼什麼是我們能夠做和應該做的呢？筆者認為，我們能夠做的和應該做的就是：在設定的止損位被擊穿時堅決出局。 我們在某個位置買進，肯定是判斷其股價會上漲，既然股價不但沒有上漲，而且在短時間內就到達了止損價位，足以說明我們判斷錯誤了。出現錯誤怎麼辦？立即改正錯誤，絕對不能一錯再錯，這是唯一正確的選擇。 設定止損位，在達到止損位時堅決出局，就會使我們所承擔的風險控制在一定的程度之內，為將來出現機會的時候留下東山再起的資本。 在股市中，絕大多數人奢求自己無法把握的上漲，而不去控制自己能夠止損的下跌，使股價像脫韁的野馬不能加以控制，結果使自己陷入賣了怕漲，不賣恐懼再跌，進退兩難的十分被動的局面。
無論是買進，還是賣出，我們都要追求在第一時間，第一時間常常能夠使我們進可以獲得利潤，退可以小虧出局。
在設定的止損位被擊穿時堅決出局是我們在股市中應該做的，同時也是能夠做的。股價上漲我們說了不算，股價下跌在擊穿止損位時堅決出局是我們能夠說了算的。如果不想讓我們的金錢在我們進行錯誤的交易時造成重大損失，就要堅決地做我們應該做，也能夠做的事情吧！ 確實說著容易做起來很難 如果經歷過市場的幾番血雨腥風 相信就會堅守自己制定的交易準則了 因為實踐已經多次證明 不堅守準則只有虧損
想要不虧損唯一正確的做法就是堅守準則 ——談股票交易中的止蝕單 大師江恩在《華爾街45年》中說：“要記住，當你進行一筆交易時，你可能是錯的，因此你要設置止蝕單保護你的資本”。 我們不是神仙，沒有有大師的技術功力和實戰經驗。在風雲變幻的股票市場中，判斷錯誤買進個股後發現走勢與判斷相反是難免的的。不怕買錯，就怕不及時糾正錯誤。大師尚且需要止蝕單來保護資本，我輩更應該警鐘常鳴，隨時按照處理正在發生的——使我們股票帳戶資金減少的交易。 我們要增強股票操作的計劃性，在買進一支股票之前，需要對目標股票反復的跟蹤、研究，制定投機計劃，以便於在出現啟動信號的有利時機買進，在出現判斷錯誤發生虧損時按照計划的止蝕位在第一時間賣出，在出現超短周期頂部的第一時間止贏出局。 我們要加強股票買賣操作的紀律性。沒有紀律的軍隊是不可能打勝仗的。在風雲詭譎的股票市場中，沒有鐵的紀律，就難以保證生存和發展，就難以使自己始終處於進可攻退可守的有利的位置。絕大多數投機者的操作失敗都是緣於沒有嚴格地按照技術系統的信號進行臨盤買賣操作，在貪心的推動下經不起市場的誘惑，於技術依據不充分的情況下，盲目、隨意地買賣操作的結果。 止蝕單的設置。根據獲利預期，中線投機者可以在收盤價跌破5日均線、或者10日均線時賣出，也可以在5日均線，或者10日均線向下拐頭的早期賣出；短線投機者可以在收盤價跌破3日均線，或者3日均線下行早期出局。也可以根據60分鐘、30分鐘，或者15分鐘、5分鐘超短周期系統發出賣出信號時出局。投機者也可以根據盈利預期，在趨勢線發出賣出信號時出局。
成功的投機者和失敗的投機者的最的區別是能否在出現交易錯誤的第一時間進行糾正。因此，我們必須增強計劃性，加強紀律性。
資金管理的精義 資金管理是什麼？輕倉就是資金管理嗎？根據資金量和風險來計算合理的開倉量，然後就是持倉或平倉，這就是資金管理嗎？不是，這遠遠不夠。資金管理是交易策略的一部分。完整的資金管理，不僅包括合理的初始持倉計算，還包括整個交易過程中倉量變更的科學控制，簡單地說就是適時的增倉減倉。它是一種動態的控制。持倉每次改變的時刻由實時的分析確定，並全程持續評估市場態勢。準確地說，其實應該稱為持倉管理，比起傳統上單純的資金管理，它的內容要豐富得多，它的意義要重要得多。
資金管理重要嗎？重要。非常重要。正因為如此，需要更加細致精密的動態持倉管理。
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實際上控制了頭寸，也就控制了資金。兩者不能割裂。單一的資金管理有明顯的不足和缺陷，但是頭寸的調整需要高度的技巧，需要進一步的技術來支持，因而一般很難做好。
資金管理側重於控制總體風險（它不管走勢如何），持倉管理（頭寸調控）側重於倉位調整的時機（它著眼於具體的走勢和預期走勢發展的傾向）。前者納入後者的體系當中可能而且合理，後者受到前者制約，但並不屬於前者的子集。
普通投機者資金管理的六個誤區
1、誤以為，虧損10次盈利1次就可以賺回來。其實，“贏利是以較多的勝率抵消較少虧損的過程”，這點不為大多數人所注意。也許，的確有時虧損10次盈利1次是可以賺回來，但是專業投機不是這樣的。
2、誤以為，開倉不重要，平倉才是決定一筆交易贏虧的關鍵。表面看這是成立的。但是一筆交易，假如開倉時機或價位錯誤，哪怕你有再高超的平倉技巧，你怎麼能指望它最後能盈利呢！真是十足的歪理。其實，踏入這種誤區的人倒是有一種理論上能最後贏的方法：加死碼，不止損，直到盈利。然而這種方法要有一個前提：你有足夠的錢繼續加碼，市場也允許你一直加下去。但是可能嗎？
3、誤以為，在止損好設的地方，背靠支撐阻力可以逆勢開倉。應該說，控制得好的話，這不是一個很壞的方法，至少比盲目追漲殺跌要好。但是這個方法的贏虧比並不吸引人，而且要求操作者須要有豐富的經驗和嫻熟的技巧配合。你有嗎？
4、誤以為，資金管理就是交易的核心，交易技巧方面，不是認為不存在祕訣，就是忽視它的重要性，而多數人往往對交易技巧一無所知，或是一直使用錯誤的交易方法而不自知。其實，資金管理是輔助,交易方法才是核心。交易方法是決定賺錢與否的，資金管理是不能賺錢的，它是用來控制風險的。把賺錢的希望寄托在不能賺錢的資金管理方面，簡直是緣木求魚。試想，你開個軟體公司，是程序設計員幫你賺錢，還是會計幫你賺錢？
5、誤以為，有止損就是安全的。殊不知，不合理的止損設置或者糟糕的入市點都會導致頻繁的止損，這是足以致命的。
6、誤以為，止損是有害的，因為虧損來自於止損之後。其實，多數人的止損，是由不合理的止損設置或者糟糕的入市點所導致。對高手來說，如果不是出現意外的情況，實際執行的止損並不常見。而市場總是會有出人意料的時候，如果認為止損有害而不設止損或經常不予執行，即使你逃過99次，總有一次你要被市場掃地出門。
春心莫共花爭發，一寸相思一寸灰:論資金管理 幾年前認識一位做軍火生意的大哥（美籍華人），他說過一件有趣的事。他去阿拉斯加，在賭場裡玩輪盤賭的游戲（只是玩不是賭），輪盤賭既可押號也可押紅黑，押號概率低，但回報高，押紅黑是50%的概率，但回報是1:1。這位仁兄去只玩押紅黑，只押一個色，5美元起步，輸了50美元，再輸五百、再輸五千、五萬…。總有一回贏吧，贏一次，前面所輸的都回來了。再玩的話？哈哈！“5美元”。對於千萬美元身價的他，這純粹是玩，他回回都必贏。很簡單,一是不貪，贏錢絕不加碼；二是只是玩，心態與賭截然不一樣。 說起此事，我回想起我以前認識的一位朋友，此君是做貿易的，他來期市求的回報率就是能賺點就比做貿易強，他的宗旨是：漲500點了就空，跌500點就買．但是1、要玩遠期的。2、頭一次只開五分之一倉。3、套300點就加一倍的碼。他做單後，人都找不到，不獲利絕不出。別說，別看他什麼技術、基本面一概不知，可是一年下來總局必是贏利，不論多少。諸位莫笑，我絕不是在編故事，都是真人真事。 聽起來簡單吧，做期貨並非難事，難的是許多人來期市，拿來10萬恨不得一年掙回100萬去！期市賠錢的人多如牛毛，就是因為追求的回報率太高了。在美國，你能讓一個企業年回報率達到10%，你就是神仙了。在我國，做企業、貿易的，一年回報率是多少，能達到百分之幾十的有幾個？可我們呢，誰不都是想100%、200%、300%，嗨！欲壑難填呀。結果呢，還不是“周郎妙計高天下，賠了夫人又折兵”！ 期貨趨勢，往模糊點看，不就是漲來跌去的嗎。只要你倉不重，又別追漲殺跌，它要搞死你也非容易的事。欲淡心清把它當游戲去玩，它也就沒什麼了不得的。但貪心一起，必是身敗名裂之源。君不見，世界上許多大富翁、大企業，說破產就破產，說倒閉就倒閉嗎，為什麼？他們的資產如果只是花，那幾輩子也花不完。但貪心使他們冒了比他們資產更大的風險，自己資產10個億，再貸款10個億，投資20個億搞的項目，一但賠50%，那好，他們就是窮光蛋了。雖然，今天我並沒有談期市中資金管理的具體做法，但我想許多朋友已明白我要說什麼了。 如果大家仔細瀏覽期市的各種圖表，不難發現一個規律，跌比漲快的多， 1997年亞洲金融風暴時，恆生指數三個月暴跌8000點，那可是它二十年來漲幅的一半呀！細想想，人生、事業何常不是如此，有人一生絞盡腦汁地一步一步往上爬，可轉眼間就成為階下囚，有些人兢兢業業地奮鬥，一生積累的財富一夜之間就賠個精光。走勢也好，人生、事業也好。要想好，難啊！那得這樣那樣的條件配合，要等這樣那樣的機會；要想壞，那太容易了，只要一個條件不配合，一個機會沒把握好就夠了。
“春心莫共花爭發，一寸相思一寸灰”。李商隱的這句詩從廣意上講，不單單指愛情。做人、做事都一樣，“希望越高，失望越大”！
資金管理和風險管理的幾個要點 ---1
在金融市場的長期的成敗決定於正確的對市場的趨勢的分析，資金管理和風險管理。要在金融市場長期成功下去，這些因素應該三七開。對市場的預測三，資金管理和風險管理七。
首先要講明在匯市做保證金買賣的新手當中，既每天在市場做買賣的投資者當中，生存率2年以內不會超過5%。這些都是中外的各大銀行的內部統計的資料。當然他們不會公開給外面的人破壞自己的生意。
首先要分析一下為何有這麼高的失敗率。理由有幾點。第一，對市場的運作原理毫無了解，瞎投資，或 瞎賭。第二，對資金管理和風險管理根本沒有概念，即不知道怎樣做資金管理和風險管理。第三，即使學了資金管理和風險管理的原理，根本沒有紀律實行這些原理。第三，槓杆太大，根本應付不了在市場的正常的動蕩。我是故意不提那些對市場的分析和成敗的關係。對市場的分析的水準不是不重要，不過，那不是關係到投資成敗的問題。市場的事情不是昇就是跌，每個人，包括完全的新手都有機會看對一段時間。經過一段訓練以後，下注2次看準1次的機會的水平應該不難達到。當然下注3次，看準2次的話，更好。不過，這些都不是關鍵性的問題。假如投資者解決了下主3次，最起碼看準1次的水平，只要處理好資金管理和風險管理的問題，那應該足夠在匯市生存下去。我知道好多新手會質疑我的講法。不過，現實就是如此。要在市場長期成功的話，關鍵不在於看準或看不準市場的趨勢的次數的問題，而在於看錯了趨勢以後怎樣處理，怎樣隨機應變，看對了趨勢以後怎樣處理，怎樣繼續在市場生存下去的問題。因為看市場的方向，任何時候都是機會大不大的問題，永遠不可能有保證。
我的意思是說，新手們要70%的時間研究在匯市怎樣處理錯誤的決策，怎樣隨機應變的問題，怎樣看對的時候擴大利潤的問題，不是100%的時間研究怎樣下注百發百中的問題。研究百發百中的“祕籍”不是沒有用。當然長年在實戰中研究的話，會提高水平，對投資會好些。好多央行級，大基金級的大牌買賣手們的預測能力都非常了得，不過，他們對這些不是很在乎。因為那不是投資成功或失敗的關鍵。任何人以為他可以常常看對市場，那是夢想而已。假如講出來自己研制了那種系統，那是自欺欺人而已。假如有人說他研制了一個以怎樣做資金管理和風險管理為主的非常有效的買賣系統，他就是真正的行家。希望以後大家多研究資金管理和風險管理的問題。那些所謂喊單，對不對都無所謂。關係不到成敗的問題上來。最要緊的，關係到成敗的問題的是，對的時候怎樣做資金管理，風險管理，錯的時候怎樣做資金管理，風險管理的問題。因為在投資市場的成功的祕訣 或 祕籍只有一個。那就是確保贏的時候贏的多，輸的時候輸得少。所以資金管理和風險管理是這個祕籍的根本。這就是千古投資市場必勝的祕訣。太陽底下沒什麼新鮮的事。
1。 匯市運作的原理。
因為好多新手們不會做資金管理和風險管理的主要理由是對市場的運作的原理毫無理解。根本不知道到底做什麼才好。所以應該簡單的解釋一下到底匯市是怎樣運作的。
匯市是全世界最大的金融市場。這個市場的運作的原理跟別的金融市場的運作的原理基本上都一樣。在市場裡看好的，不看好的雙方在一定的幅度內做買賣。據一個最近實際買賣的例子。例如，歐元在1.3300--1。3480徘徊區做買賣。形成這些徘徊區的最主要的原因跟匯市的大型期權活動有密切的關係。即歐元的1。3250-1.3300區和1.3480--1。3530區有大型期權坐鎮，保護那些地區。技術分析的人們把這個地區叫支持和阻力區，內行買賣手們會說大型期權坐鎮的地區。無論怎樣我們要尊重市場的存在。即，在1.3300附近買進歐元，在1.3480 附近賣出歐元應該是符合市場運作的買賣之一。因為那就是市場做的事，我們要跟他們做。
問題是這些期權或徘徊區都有時間性，不會很長時間在那裡。與此同時隨時會進來無法預測的消息的因素，隨時會破壞現存的徘徊區，平衡區。變幻是永恆，平衡是暫時。歐元徘徊區的一方，1。3300 給突破了，一般情況下，那時在市場會發生非常忙的期權，現貨買賣的大動作。平時在徘徊區做買賣的時候，現貨買賣手都有自己的，止損，止轉點。一般都不會離開徘徊區極端的50點。所以。1。3300給突破的話，這些看好歐元的現貨的倉都要止損或止轉。對專業人士來說應該都1。3300--1。3250區止轉。這樣一來，本來是平衡的力量變成一邊倒的力量。形成一邊倒的趨勢，單邊市。在期權市場也發生很大的變化。為了對沖1。3300附近看好的歐元的期權，那些銀行要賣出大量的現貨歐元對沖他們的期權，確保不會輸錢。所以一般突破了徘徊區以後市場的速度非常快，完全一邊倒的市場。就是這個緣故。那些徘徊區突破了以後，單邊市的長度最起碼會是贏方完全的派發他們手里的倉，跟對方的力量再找到平衡為止。最起碼的趨勢運行的目標大概跟徘徊區的幅度差不多。即1。3100是最起碼的目標。長期，中期，短期都是一樣的步驟。當然，到了1.3100，市場怎樣運作要看當時的情況而定。
那些徘徊區被破壞以後的單邊市的動作，叫趨勢。在市場徘徊區被破壞了以後，跟趨勢也是另一種符合市場運作的買賣。因為市場是這樣運作，我們也要跟。即，在匯市符合市場運作的原理的買賣只有兩種。第一，徘徊區突破以後跟趨勢的一種，第二，在徘徊區的兩端做買賣的另一種。這就是簡單的匯市是到底怎樣運作的原理。為何有徘徊區，為何有趨勢的原理。當然，這不保證徘徊區突破以後一定會繼續向突破的方向發展。不過，向突破的方向發展的機會大。所以我們要跟突破的方向下注贏面大。市場的事情永遠是機會大不大的問題。
在上面的例子裡，我們可以做幾種符合市場運作原理的買賣。在1.3480附近賣出歐元是一個符合市場運作原理的買賣。因為市場還在徘徊。不過，我們沒有保證歐元繼續在徘徊區裡徘徊向1.3300發展。所以在1.3530 可放止轉盤預防萬一。即歐元沒有超過1.3530繼續在徘徊區徘徊的話，賣出的單可賺錢。假如在1。3480附近沒有沽倉的話，1。3480向上突破以後直接跟，用一定的止損盤也無妨。1。3300買進歐元也是符合市場運作原理的買賣。因為只要徘徊區沒破壞，我們要尊重市場。假如1。3300好倉保不住向下發展的話，1。3250止轉盤會保護以後的事情，也是跟突破以後的趨勢，目標1.3100。假如在1.3300附近沒有買進的倉的話，1。3300突破了以後，直接跟，用一定的止損盤也無妨。這就是買賣手們的現貨操作法。
2。資金管理和風險管理的概念
在上面講匯市是怎樣運作的，和怎樣部署符合市場運作原理的買賣的問題。這裡講，做這兩種買賣的時候怎樣做資金管理和風險管理的問題。再用上面的例子。假如資金是可以買1000 萬美元的貨，槓杆是10：1。無論怎樣的情況下都不能一擲千金。因為市場的事情永遠是沒有保證。可分4份，在1.3480附近賣出1/4。順利的話，在1.3430再加1/4。到了1.3380平倉1/4，1。3300附近全平倉，1。3300開始轉身，一樣的辦法向1.3480的方向買進歐元。這是順利的情況下部署資金的辦法。每個單都要有自己的止損點。當然1.3300的單要有止轉點。
假如1。3480的單失敗，歐元向上發展的話，在1.3530止轉，1。3580加碼1/4。到1.3630開始平倉1/4，到了1.3680，全平倉。每個單都需要止損點。假如1.3300的好倉失敗，也可以用一樣的止轉在1.3250。基本上這樣可以部署資金和風險管理。
關於用多少點的止損，可用兩種辦法。因為每個人的賬戶的情況，在匯市的經驗不同。一種可以用點數的辦法。即只管輸多少就止損。 例如，50點 或 80點。 另一種，可看作買賣的趨勢的變化用止損，止轉。在上面的例子裡，只要1。3300--1。3480的徘徊區，不突破，裡面的2個倉不止損，止轉。只要突破了才止損，止轉。這是看了趨勢的變化作風險管理的辦法。各有好處和壞處。要看用的人的賬戶的情況和經驗而定。用10-20點的止損在匯市長期成功的機會不大。匯市需要寬一點的止損空間。這就是簡單的資金管理和風險管理的概念。大家可以更仔細的研究完善自己的資金管理和風險管理系統。
資金管理和風險管理的幾個要點 ---2
3。 實行資金管理風險管理的問題
上面的問題不是很難學。現在講的是，知易行難，明知故犯的問題。投資者到了一定程度以後對資金管理和風險管理有一定的認識，對管理資金和風險管理的市場的格言爛熟於胸，不過，做起來根本不麻利，拖泥帶水，做得一塌糊塗。這是我跟我的軍團一起作戰的歲月裡親眼看到的東西。讓我深信投資這一行業根本不符合有些性格的人。投資成功要有紀律，要有果斷，要有能力隨機應變。這不是每個人都可以培養得到的東西。婆婆媽媽，拖泥帶水根本不符合在市場生存下去。例如，在上面的例子裡，1。3300附近到以前要耐心的等，到了要進場，按既定方針做下去。有了新的變化馬上要隨機應變。或者離場，或者轉身。沒有經驗的新手不知所措可以理解。不過，有經驗的投資者明知故犯的很可能跟性格，投資心理素質有關。風險管理的第一個原則，要保本，對情況沒有把握要堅決馬上離場。等情況明顯了以後再來。這跟打仗沒什麼分別。
在上面的例子裡1。3300的好倉失敗，1。3480--1。3300徘徊區突破，向1.3100發展。投資者要馬上轉身。不過，還是慢吞吞“再看下去”。止損也不是，止轉也不是，讓1.3300的好倉一直虧損下去幾百點。一直到1.2800，以斬倉給市場淘汰結束，或一直抱著輸掉的倉，禱告解放的那一天。更荒唐的是，不但不止損，止轉，還加反方向的一個倉“鎖倉%26#92;"，打算等更好的機會“解倉%26#92;"。這些都是旁門左道，只能讓投資者進火坑的東西。關於鎖倉的荒謬我在別的帖子裡講過。請參考。再講一次。千萬不要鎖倉。要止轉 或 止損。
還有更荒唐的是，第一單輸掉了以後，不但不止損，或 止轉，向輸的方向勇敢的加死碼，一直到完全輸掉為止。只要保本的話，投資的機會有的是，50-80點的止損，止轉，難不了投資者。不止損，不止轉，“鎖倉“，“加死碼“都是會害死投資者的旁門左道。
為何有些投資者不能及時止損，止轉，我只能說，那是投資者的個性問題，要鍛煉紀律，堅決執行。因為長期不用止損，止轉，生存率是零。假如自己做不來，拜托別人執行也無妨。闖紅燈一兩次還可以，每次都闖，遲早必死無疑。資金管理和風險管理也是一樣。問題是做止損，止轉，不一定確保每次的目的。止損以後價格又回來，新手後悔無窮，不止損了以後，價格再回來，新手覺得以後這樣做下去也可以，問題不大。短期幾次可能問題不大，不過長期這樣做下去，必失敗無疑。我們要每次做的是在當時的情況下應該做的風險管理的事情。這樣才確保長期的生存，長期的盈利。
4 槓杆太大，賭性太強。
不知何原因，好多新手以為金融市場就是賭場，瞎賭下去，一直到身無分文。首先介紹一下，那些央行，大基金是怎樣在匯市生存，賺錢的。第一，他們根本不用槓杆 或用非常低的槓杆，保證普通的市場的波幅不會造成致命的打擊。第二，他們都用期權保護他們的倉的運作。很少不用對沖，在市場冒險。這樣長年積累，賺大錢。大家要記住巴菲特，索羅斯基金的回報率1年25%左右。前者不用槓杆，後者用2；1的槓杆。不是膽小的關係，而是對市場的勝算太了解的關係。他們那些老兵也這樣步步為營，根本沒有市場經驗的新手們利用200：1的槓杆全部身價賭下去的贏面到底會多大。1998年美系基金LTCM給市場淘汰，差點引起金融市場的危機。主要原因也是槓杆太大，賭性太強，忽視風險管理的原因。不是不夠智力，經驗的關係。
另一種現象是主要資料公布以前下單賭一次。主要資料的消息市本來是很好的買賣的機會，不過，不是那種賭法。 對上面的兩種現象，我只能說，不要賭，因為遲早會輸光。投資的本質就是贏面大的時候下注，搞好資金管理，搞好風險管理的問題。跟賭博無關。
5。在市場資金管理，風險管理和心理素質的問題
做買賣的問題是，沒有倉，我們賺不了錢。有了倉，我們有風險，有風險，我們受到一定程度的心理的壓力。問題是怎樣解決這些問題的平衡的問題。投資到頭來都是怎樣克服心理的貪婪，恐慌，在市場怎樣保持心理的平衡的問題。那些鎖倉，加死碼，適當的時候不止損，不止轉的現象到頭來還是投資者的心理素質的問題。風險管理的問題歸根到底關係到人性的問題，人的性格和素質的問題。想避開壓力，想避開痛疼都是人性。問題是在金融市場我們不能避開這些東西。這些問題都是我們要每天勇敢面對的問題。假如有人根本處理不了一點的壓力，一點的痛疼，那最好不要涉及買賣。或者，處理這方面的問題交給別的人去做，分析，買賣兩個人分開來做。一般銀行，基金都是採取這種辦法。有些人對市場的分析非常了得，到了要處理利潤或損失的時候就根本不行。有些人對分析不怎麼樣，到真正需要採取措施的時候，很果斷，毫不猶豫，在市場做得有聲有色。
做過多年買賣的人們都會同意的問題，就是，這一行業有買賣要承受“壓力%26#92;"，要克服“痛疼”. 誰說在市場沒受過壓力的，那是根本沒做過買賣的人。在市場做買賣的每個人都要克服不同程度的壓力。 問題是怎樣解決這些壓力的問題。只有一個辦法。那就是要有經過實戰證明過的，行得通的買賣系統，資金管理和風險管理系統，可以執行這些系統的鋼鐵般的紀律和心理素質。需要的時候毫不猶豫地採取措施的果斷性。這都需要承受壓力。所以成功的投資者需要良好的承受壓力的能力。這個能力就是左右投資成敗的能力。不是看圖論市的能力。
處理不了這些壓力的關係，大部分的新手，一有了幾點的利潤開始緊張起來，擔心利潤變成虧損，結果，要加碼的時候不加，等不到目標就馬上平倉。有了蠅頭小利沾沾自喜。市場已經轉勢，要馬上止轉、止損的時候，走堅決不止損、不止轉、抗市場到底的道路。不但是不跟市場，反而利用那些旁門左道的邪術，加死碼，鎖倉等等的選擇越走越糟糕的道路，一直到給市場淘汰為止。這都是為了想避開一時的痛疼的人性的弱點造成的結果。最典型的例子就是巴林銀行。市場是戰場，無情的地方。誰的心理素質差，誰沒有紀律，就生存不了。
到頭來，投資者到了一定水準以後在市場的成敗都是關於心理素質的問題。哪一行業都是一樣的問題。有的運動員平時做得很好，偏偏去了奧運會到了最後關頭就失敗。有的運動員平時不怎樣，到了關鍵時刻就可以拿冠軍。都是跟心理素質，性格有關。在匯市做買賣也是一樣。
大部分的新手在保證金買賣失敗最主要的原因和怎樣克服那些問題在上面都講過了。作為新手，應該做的事情，就是最初幾年，最起碼5年，盡量做小買賣，不要做頻繁的買賣，不要做槓杆大的買賣，千萬不要學旁門左道，以學習正確的辦法和生存為主，多研究資金管理和風險管理的問題。慢慢學習市場運作的規律，資金管理，風險管理的問題。財不進急門。
在匯市，投資者要天天記住的最要緊的問題就是怎樣保本，怎樣做好資金管理和風險管理的問題。只要投資者在這方面下功夫，鍛煉自己的話，長期在匯市生存，賺錢不是很難的事情。
短線重倉長線輕倉
短線重倉：
事實上，每一波大行情下來，我們的周圍總有人通過短線重倉造就了交易的輝煌（我指的輝煌指的是在較短的時間裡取得5—10倍的利潤）。榜樣的力量是無窮的，對於持有較少資金、想要快速完成原始積累的交易者而言，他們更願意相信“兵貴用奇”。
不少在期貨市場獲得成功的交易者往往是短線出生，而當資金做大了之後，或是因為“騰挪”不易，或是為了守成，他們往往會選擇輕倉長線的交易方式。在完成了機智向智慧的過渡之後，他們說：長線輕倉才是投機正道——我以為，這是肺腑之言，實話實說，但難免“飽漢不知餓漢飢”之嫌。
短線重倉是個無法杜絕的現象，過分非議也不對，因為，成功無定式。但如果你選擇短線重倉，必須滿足三個條件：一是短線投機素質，二是交易紀律，三是要輸得起。
好的短線交易看似混亂卻有著高度的效率，分析在短線交易中並不重要，重要的是交易節拍及應變的能力，也可以叫做重操作輕分析——炒家的分析不一定準確卻能調整好交易節拍。我始終以為短線交易的成功無非是其交易的節拍暗合了市場的節奏，它是通過盤感去把握市場情緒，靠的是投機藝術、投機天賦、交易紀律，當然，還要靠一些些運氣…
短線交易者往往是心中有大勢，交易無順逆——成也在此，敗也在此。
短線交易的缺點在於：機巧有餘則智慧不足，容易踏空而失去加速行情的暴利，而連續止損後要麼信心大挫、猶豫不決，要麼五行不定、快速步入惡性循環…
長線輕倉：
如果我們在一個相對低（高）的價位用10萬的保證金買入（賣出）兩手單飄長長的線，只要大勢未變絕不出場，這當然也是不錯的長線，但這種方法是用股票操作法做期貨，難免糟蹋了一根“槓杆”。
做一波大勢，在合理的資金比例內吸足一定的籌碼是應該的，而要完成這一項，靠的是分析。分析第一，操作第二，而在完成建倉後只要市場沒有證明分析的錯誤就要以不變應萬變（是謂大智若愚）——這一點，有別於短線交易。
長線需要怎麼樣的“分析”，大多交易者看重定“量”分析，這沒有錯，但除了定量，還要有定“性”分析。另外，投機時機的分析也很重要。
贏利加碼是長線交易的難點，這需要通過定“性”分析（運行的階段性、品種特性等）來解決。
當然，短線時時都可以做，而做長線是有條件的，即只有趨勢行情才可以做長線。
閑話止損
期貨交易贏利的方式有多種多樣，但虧損的方式只有一種：那就是止損，不管這止損是自覺性的還是被動性的。
不要相信什麼“九次小止損一次大贏利就足以賺錢”的鬼話。過於頻繁的止損背後隱藏的操作問題最多只能讓你不停地做著賺賺賠賠的輪回。
提昇交易能力的關鍵在於盡可能少的止損而不是盡可能小的止損。
趨勢的問題不用再提，如果前些年我們沒見過趨勢，這兩年也該見到了。屬於交易方向錯誤帶來的止損是無奈且必須的。
另一種止損是“調整”和“調整的恐懼”帶來的——前者涉及的問題依次是：時機、節奏、頭寸；後者的問題在心態。
什麼是正確的止損？ 止損也分錯誤和正確的。正確還是錯誤，惟有交易系統才可衡量其正確性。 交易系統在發出止損信號時，是經過建立交易系統初期、中期、末期、優化、策略等綜合性得出得一種有根據得止損，執行止損，即使虧損也是正確的，不執行止損，即使後期贏利也是錯誤的。 這裡不是要說正確的止損是應該，在小資金時期，建立的交易系統裡是不能有止損的介入，應該是採用某種策略，將止損從交易系統裡暫時刪除掉，當大資金時期，再加入止損。因為，小資金本來就小，如果不能一路上昇，今天上，明天下，這樣，要解決資金量問題就需要非常長的時期，這個時期很可能是下的多於上的，最後被市場淘汰出局。因此，止損固然重要，但是在交易系統框架下交易的話，是不應該有過多的止損出現，損失應採用資金管理來控制。 另外一種形式是不在交易系統框架下交易，止損是必須要嚴格執行的，它只會減慢資金損失，不會有助於贏利。止損的過度出現說明一個事實——贏利能力不夠，這個時候不是繼續交易的時期，反而應該離開市場，去建立、嘗試其它交易手段和系統方法。同時，常常出現止損後立刻上昇，正是說明對於市場的狀態分析的不是十分準確，恰恰是在買入時是賣出的時機，在止損時時買入的時機，這些都應該在交易系統中解決，交易系統主要解決上昇頭部、下降底部、上昇途中、下降途中所存在的各種可能性，這樣可以最大限度的排除市場的風險和不確定性。
因此，止損在市場中並不是那麼重要，尤其是嚴格執行交易系統的執行者。如果頻繁止損，同樣告訴我們一個信號——停止交易。
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論總值
論總值 總值管理也叫資金管理，是股市操作中重要的環節，但是這卻恰恰是多數投資者最為忽視的一點，這也是我一上來就將這一點拿出來論述的原因。不信，您可以問問自己，您自己的賬上，按照今天的收盤價計算，您凈資產合多少銀子？多數的投資者是持有多種個股的，那麼這個投資組合的成果如何呢，就需要對帳戶的總值進行管理。所謂總值管理，指的是操作的方法，就是時時刻刻知道自己總的凈資產值，以此考核自己目前投資組合的總體狀況，並以此調整自己的投資結構。%26nbsp;
我們經常可以看到有些投資者，因為自己持有的某一支個股的上揚而眉飛色舞，或者因為某幾支個股的套牢而垂頭喪氣，但是就當時的情況而言，盈虧相抵之後累計的總值是否上昇，卻很少有人知道。很多人覺得總值的問題並不重要，反正錢在自己賬上，別人拿不走。但是如果此時有意外的需要，要求將所有的資產變現的時候，這個時候看的是總資產值而不是哪一個個股是否盈利。總值管理就是將你的目光從單只個股轉移到整個帳戶上來。%26nbsp;
這樣做的意義不僅僅是知道一個數，更重要的是你在執行一種科學的操作方法。%26nbsp;
我們知道，在股市上誰也不能保證每一次買賣的100％正確，既然不能有這樣的保證，我們就需要有糾正錯誤的操作。多數投資者由於眼睛盯在單一個股上，在操作的時候往往採取的是下面的操作方法，只是賣出獲利的個股，而對套牢個股堅決持股，也就是說，獲利是賣出的必要條件。這不是嗎，很多時候，投資者已經預感到手中個股的危險，但是往往因為還沒有到成本價，而眼睜睜的看著它造成巨幅虧損。這種操作方式要求買入判斷的絕對正確，否則哪怕錯誤概率只有1％，最後的操作結果也是全線套牢，最後動彈不得。成本干擾了正常的操作，能不能忘記買入價格？真的很難，不知道買入價格我怎麼指導是否盈利？但是知道買入的價格，有對我的操作準確率有如此高的要求，我如何才能做到在有時候出錯的時候也能掙錢？而證券投資的一個重要的特點就是要保證流動性，否則一旦發生什麼事情，要麼就要忍受巨額的虧損，要麼就只有乾瞪眼的份。這種方法的流動性也太低。%26nbsp;
那麼是否還有一種容錯的操作方法呢？那就是總值管理。投資者由於條件所致，絕大多數投資者還是持有多支個股的。總值管理作為一種操作的方法，要求投資者時刻關注總值的變動，而忘記單一個股的買入成本，其目標是維持總值的上昇或者保持不降，採取一切可能的有利於維護總值的行動，包括果斷淘汰有不良未來預期的個股。因為一個或者幾個個股的“割肉”完全可以通過其他個股的上昇來彌補，而幾個個股的盈利也完全可能被一只個股的虧損全部吞沒。投資者應當將損失或者盈利的概念從單一個股的範疇上昇到整體帳戶上來，過分看中單一個股的盈虧往往造成的後果是因小失大。很多人的“預測”是很準確的，尤其是持有一支個股的時候，但是卻往往因為這種“盈虧”的干擾而不能理性操作。但是總值管理因為將個股的買賣與盈虧不直接聯系，從而為操作提供了一個良好的心態，降低了對操作的干擾，甚至可能發生這樣的情況，您在一段時間內賣出的個股可能都是割肉的，但是您的總值卻是上昇的，因為您帳戶上的個股全都換成了好股。在總值管理當中，你的資產也是相當富有流動性的。%26nbsp;
對於我們的投資理念，總值管理是全部思想的核心。我們對於操作沒有絕對的長線短線的劃分，對於投資組合也沒有絕對的雞蛋放在一個還是多個籃子裡面的劃分，一切根據實際的情況而定。只要不利於總值的上昇或者有利於總值得上昇，長線股也變成短線股或者反之又有何妨？借用別人的一句話就是，總值管理可以使你大賺、小賺或者不賺，可以使你小賠，但是不可能使你大賠。%26nbsp;
在總值管理的情況下，對於正確率我們也有自己不同的看法，操作的正確率要結合總值來看，只要總值上昇，再低的正確率也是是成功的，否則就是再高的正確率也是失敗的，例如，對於10支個股的投資組合當中，9支是“割肉”出場，只有一支獲利，但是一支的獲利不但彌補了全部的“虧損”還帶動整體總值得上揚，我們就對這個操作滿意。%26nbsp;
股票要跌就是要對總值造成虧損，所以賣出就是止損。總值管理當中，或許記不住自己個股的買入價格，只是大體有個印象，所以賣出個股統統都是以這種“止損%26quot;的形式賣出。%26nbsp;
我們認為任何人在股市當中都是不可能全勝的，因此要在採取這種可以“容錯”的操作思路，將目光從對個股盈虧轉化到整體盈虧上就是一個很好的思路，這是總值管理的本質所在。總值管理是我們操作方法的核心，在此也要建議大家用這種全面的眼光來指導自己的操作，只有這樣才能提高勝算。%26nbsp;
交易頻率、獲利可能的關係以及概率問題 這幾天老是想一個問題，交易頻率和獲利可能之間有啥關係？在股市上好像機會很多！看錯了怎麼辦？
止損就是！很多書上甚至把止損放到了第一位！但是，我想，要是你在期貨市場上交易這樣做還行嗎？風險和收益都大幅放大。
我覺得在那種情況之下應當是確保每次交易的成功率都非常高，失敗的可能非常低才可能避免今天開寶馬，明天撿易拉罐。成功了好說，敗了就太慘了。要做到上面這一點，恐怕只有把交易的頻率降到最低。真正的大機會恐怕不是想大家想像的那麼多。
但是不管期貨、還是股票、還是外匯，其實它運動的大趨勢應當是比短期趨勢明顯的多。而且其中的大眾心理可以保持相當一段時間，價格趨勢也就可以保持一段時間，因而是可以預測的。而短期的變化太快而且在短期相對狹小空間內的波動是相對隨機的，因而預測其走勢是很難的，而且操作起來難度更大！接近於賭博。再看看期貨市場中間的品種，日線的起伏很大，冷門品種趨勢也不是那麼明顯，但是熱門的品種，比如從周線看還是很明顯的波段介入機會和支撐壓力。隨著期市規模的擴大，我認為其中的中長期運行規律是更為明顯的。那麼我們就可以把操作的周期有效延長，對不對？（可能性）
而在期市中，一旦失敗一次，損失就可能是致命的。所以從操作的質量控制出發，我們要抓的就應當最有把握的機會，而不是賭博。（必要性）基於以上兩方面，我認為短線的操作在期市是非常危險的。並不是表明投機客就是做短線的。相反我看到過一些調查的發現有如下：（當然這些只是從別人的書中看來的）
１．投機商們表現出了明顯的傾向性，得利時能及時退出，失利時%26quot;不見棺材不落淚%26quot;。 ２．投機商更傾向於做長期生意。 ３．在價格下滑時，長期期貨投機商明顯傾向於買進；在價格上漲時，短期期貨商明顯傾向於賣出。我覺得真正的暴利機會不是天天都有的，也不是為每個人準備的。所以要想抓住生存、穩定增值機會必須保證一項操作的安全性。概率統計的主要意義在於，它能更好地幫助投資者進行投資決策，包括是否投資、怎樣投資、出了意外如何處理，等等。 在一些跨國公司裡面用六個西格碼來控制質量、加強管理，實質就是要減少變量因素、降低誤差。簡單以GE公司的資料舉例說明一下它的意思： （單位為百萬；6個西格碼水準相當於成功率在99.9997%；3.8西格碼相當於成功率99％）1）比如在郵遞的過程中：如果我們的質量控制水準在6個西格碼，也就是每小時丟失7件信件；而如果我們的質量控制水準在3.8西格碼就是每小時丟失2000件信件。2）又如在醫院手術：在6個西格碼水準下，相當於每周2件手術事故；
而在3.8個西格碼水準下，相當於每周5000件手術事故上面的數字可能比較大，但是不是誇大。只是大家覺得自己一輩子的交易次數可能遠遠達不到上面的標準單位：100萬次！ 但是我想說的是一個過程的波動是可能導致結果很大的不同。而在期貨市場中間一次可能就是致命的。波動是魔鬼，我們要發現並消滅它！
以6個西格碼管理機制為代表的概率的運用實際提供的是基於流程的持續改進的方法。是一套嚴格的改善過程控制的方法。改進流程而不是驅使人。通過（定義－%26gt;測量－%26gt;－%26gt;分析－%26gt;改進－%26gt;控制 ） 這麼一個流程來提高質量，你是無法依賴質量檢驗來保證產品質量的，而是必須建立從初始設計到最終產品的交付的質量體系。我想通過上面的幾句話說明了這麼兩個問題。第一我們選擇投資品種的過程是首要的，第一位的。要通過不斷改進我們選擇機會、品種的過程來實現成功的交易，而不是盲目的去提高交易的次數來妄圖提高自己的收益。因為如果方法不對，那麼高頻率的交易只能導致失敗。那麼是不是有一種方法能夠抓住瞬息萬變的證券市場中間似是而非的機會呢？ 我想不用說我等小股民，也不用說我們的大基金，即使國際的投資大師也做不到。恰恰相反，大師們出手的機會比我們小股民少的多。只有到在他們認為把握極大時才會出手！（而且他們的把握很多時候還因為他們的資金、輿論的影響力足以改變趨勢）。那麼，在6個西格碼的改進“生產質量控制過程” 的中心思想下，我們要做的恐怕不是改進過程以抓到所有機會，而是找到安全獲利的最高成功率吧！就象王傳福的比亞迪的理念那樣，在質量一流的前提下，不用花太多錢去提高質量到行業第一位。因為那樣成本就可能提的太高了！所以我們不能抓到每一個機會，不能抓到每一個股票的短期波動機會，我們抓住他的大的趨勢就可以了。
在股市上風險小一點，我們可以把（機會）成本放低一點，敢於去抓一些短期機會可能還可以；而在期貨市場恐怕要把（機會）成本提高一點，敢於放棄一些不是很有把握的機會也要保證成功率！因為這裡很可能一次失敗就夠了！！！越是收益越大，我們應當付出的成本也應當越大！其中放棄一些似是而非的短線波動也可以算作機會成本吧！
不曉得在大家同不同意？哲學，數學，物理。。。都可以作為人生觀的基礎，總之要符合邏輯。同時認為浪漫主義、冒險主義、英雄主義。。。此類，作為人生觀是危險的。有些話，比如：知難而進我覺得不是向著不合邏輯的難題而進，那是危險和浪費。 說到股市裡，這個難應當是指認識途徑和能力，而不是說這個股我看著都要跌，還是要買。
用結論來檢驗途徑的方法是危險的。
職業操盤手的止損法則 ---1 止損，對於股票投資者而言，這個字眼聽起來令人很不舒服，也不太受他們的歡迎。而如果你也是非常厭惡這個名詞的話，那你的投資行為就已經埋下了重大隱患，就像一顆定時炸彈，遲早要毀滅你的投資生涯的。
其實，止損對於一個職業投資者（尤其是技術派投機人）而言，是一系列操盤程序的重要一環，沒有任何感情色彩，只是預訂計劃的一部分，就像玩電子游戲一樣自然，按照設計好的程序去執行任務，沖關奪隘，壯士斷臂，無比自然。
由於人性天生的弱點，時時不自覺地影響我們的操作,一次大虧，足以輸掉前面99次的利潤，所以嚴格遵守止損紀律便成為確保投資者在風險市場中生存的唯一法則。止損是證券投資的一項基本功。美國投資界有一個有用而簡單的交易法則，叫做“鱷魚法則”（Alligator Principle）。所有世界上成功的證券投資人在進入市場之前，都在反復訓練對這一原則的理解程度。這源自於鱷魚的吞噬方式：獵物愈試圖掙扎，鱷魚的收獲愈多。假定一只鱷魚咬住你的腳；它咬著你的腳並等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳，則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你愈掙扎，就越陷越深。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，務必記住：你唯一生存的機會便是犧牲一只腳！若以市場的語言表達，這項原則就是：當你知道自己犯錯誤時，立即了結出場！不可再找借口、期待、理由或採取其他任何動作，趕緊離場！其實，不論是股市、匯市、期權交易，其交易技巧在這一點上都是相似的。在證券市場上生存，有時需要耐心，有時需要信心，但耐心、信心不代表僥倖，不懂得止損的投資者，不就是輸在僥倖心理上嗎？
我要強調的是止損是講究科學的，懂得科學止損才是股市獲勝的根本保證。科學止損的目的可以歸納為：回避風險、保住本金、求得生存。
其實，止損的性質不是直接的投資損失，其實質是為保護本金安全而向市場支付的保險費。是股市投資必須承擔的成本。這就好像你買了一輛私家車，你首先要去辦理保險手續，而且每年要預先繳納保險金，如果你一年交5000元保費，而你的車安然無恙的話，你會不會後悔？你是不是認為你遭受了損失？
控制風險是達成目標的最重要的保障。一個剛學開車的人，懂得如何踩住剎車比只知道踩油門要更讓人放心，才能更快學成上路；一個剛學滑雪的人，懂得如何控制下滑速度與一味放任加速相比，生命才更安全，才能有希望成為行家身手。“出師未捷身先死，長使英雄淚滿襟！” 炒股何嘗不是如此呢？多少股友因不善止損已經身陷絕境！
股市是風險市場，“一贏二平七輸”是古今中外股票市場中的正常現象，而且無論熊市還是牛市。“貪婪和恐懼”兩個惡魔糾纏著每一個股票投資人，如何控制風險將成為每一個職業投資人的第一課題。“百年大計，安全第一”，想要成為股市贏家，不能靠一時的大盤走牛或天降好運，一定要有持續獲利的技巧和能力，以及回避風險的“防彈衣”。一句話，職業化自己，否則被股市消滅。
做為職業投資者（尤其是技術派投機人），每一次操作都必須擬定計劃，每一次買進前要確定三個價位，即：買入價，止盈價和止損價。如果這個工作沒有做好，嚴禁任何操作！
在股海沖浪之初的幾年，既有因選股準確而不斷大獲暴利的輝煌，又同時伴隨著因對風險的認識不足、不善止損而招致的數次滅頂之災，我不斷地在天堂和地獄之間游走，大喜大悲，大起大落，人性的弱點最大程度地在炒股中得到體現。而痛定思痛後，終於悟出這一股市中最簡單、盡人皆知的樸素道理：學習止損並善於止損才是在股市中生存發展的基本前提！
經過實戰中的不斷摸索、總結，現在已經對止損理論與技巧“情有獨衷”，頗有心得。應廣大股友的強烈要求，現將我的“假氏多維止損法則”寫出來，以供股友參考。
職業操盤手的止損法則 ---2
－、空間位移止損法：
1、%26nbsp; 初始止損法：在買進股票前預先設定的止損位置，比如說在買入價下方的3％或5％處（短線，中線最多不應超過10％），一旦股價有效跌破該止損位置，則立即離場。這裡所說的“有效跌破”，一般是指收盤價格。
2、%26nbsp; 保本止損法：一旦買入後股價迅速上昇，則應立即調整初始止損價格，將止損價格上移至保本價格（買入價＋雙向交易費用），此法非常適用於T 0操作，T 1效果也不錯。
3、%26nbsp; 動態止損法：一旦股價脫離保本止損價格持續向上，則應該不斷向上推移止損價格的位置，同時觀察盤面的量價關係。如果量價關係正常，則向下一定比例設好止損繼續持有，若量價關係背離，則應該立即出局。
4、%26nbsp; 趨勢止損法：以某一實戰中行之有效的趨勢線或移動平均線為參考坐標，觀察股價運行，一旦股價有效跌穿該趨勢線或平均線，則立即離場。
二、時間周期止損法：我們在買入股票前，要對買入股票設定持有時間，如1天、3天、一星期、兩星期等等，如果買入後持有時間已經到設定期限，但股價沒有發生預期走勢，同時也沒有到達設定的止損位，這時，千萬不要轉換持股的“時間周期”，立即離場，以免將“短線投機”變成“長線投資”，並最終成為“長期套牢”。
三、情緒波動止損法：如果買入股票後，感覺不好，寢食難安，這說明自己認為買入理由不充分或信心不足，這將影響今後的正常操作，故應果斷賣出離場。
四、突發事件止損法：如果所買入股票發生重大事件，以至買入理由消失，則應止損離場，以免遭受更大損失。
以上就是我從時間、空間、情緒及突發事件多方面，幾乎是全方位地研究並形成了職業化了的“假氏多維止損法則”。當然，以上止損方法要綜合運用，熟練掌握，不斷完善，才能最終將風險控制到最低程度。
準確判斷形勢，密切跟蹤牛股，精選買點，設好止損，嚴守紀律，適時了結，周而復始，獲利能力將逐日提高，市場中就會增加一個游戲高手，股市贏家。
股市當中，業餘炒手破產的捷徑就是：“賺就跑，賠就守。”
而專業選手不斷強大的法寶則是：“截斷虧損，讓盈利狂奔！”
當然，止損絕不是目的，但對於職業炒手而言，止損理念的徹悟和止損原則的恪守卻是他們通向成功之路的基本保障。在實戰中，這一理念的不斷貫徹將使職業炒手的出手成功率不斷提高，出手點愈加精確，雖然不一定能做到“百戰百勝”，但卻一定會做到“百戰不殆”，止損規則設定的終極目標必將顯現出來！
不過，需要強調的是，對於巴菲特類型的價值投資者而言，止損的原因來自於買入理由的喪失或逆轉，而不是根據以上所述的技術條框。
我要說，學習並使用止損法則的最高目標是──不再止損！
在股市中一定要做自己應該做的和能夠做的 在股市中，當我們將資金換成股票的時候，股票的漲跌就交給了市場。 誰說了算呢？可以肯定的一點是-----不是我們散戶說了算。個股的主力根據自己控制籌碼的程度、浮動籌碼的狀況，以及大盤位置、政策面情況、板塊動向多方面因素，根據既定的計劃建倉、洗盤、拉昇和出貨。 我們是小散戶沒有掀動個股的能力，要想獲利，只能找準時機搭主力的轎子。主力的轎子很難搭乘，特別是在股價要進入拉昇的階段，肯定要想盡各種辦法，將搭上轎子的人盡可能多地顛下轎。 既然股價的漲跌我們說了不算，那麼什麼是我們能夠做和應該做的呢？筆者認為，我們能夠做的和應該做的就是：在設定的止損位被擊穿時堅決出局。 我們在某個位置買進，肯定是判斷其股價會上漲，既然股價不但沒有上漲，而且在短時間內就到達了止損價位，足以說明我們判斷錯誤了。出現錯誤怎麼辦？立即改正錯誤，絕對不能一錯再錯，這是唯一正確的選擇。 設定止損位，在達到止損位時堅決出局，就會使我們所承擔的風險控制在一定的程度之內，為將來出現機會的時候留下東山再起的資本。 在股市中，絕大多數人奢求自己無法把握的上漲，而不去控制自己能夠止損的下跌，使股價像脫韁的野馬不能加以控制，結果使自己陷入賣了怕漲，不賣恐懼再跌，進退兩難的十分被動的局面。
無論是買進，還是賣出，我們都要追求在第一時間，第一時間常常能夠使我們進可以獲得利潤，退可以小虧出局。
在設定的止損位被擊穿時堅決出局是我們在股市中應該做的，同時也是能夠做的。股價上漲我們說了不算，股價下跌在擊穿止損位時堅決出局是我們能夠說了算的。如果不想讓我們的金錢在我們進行錯誤的交易時造成重大損失，就要堅決地做我們應該做，也能夠做的事情吧！ 確實說著容易做起來很難 如果經歷過市場的幾番血雨腥風 相信就會堅守自己制定的交易準則了 因為實踐已經多次證明 不堅守準則只有虧損
想要不虧損唯一正確的做法就是堅守準則 ——談股票交易中的止蝕單 大師江恩在《華爾街45年》中說：“要記住，當你進行一筆交易時，你可能是錯的，因此你要設置止蝕單保護你的資本”。 我們不是神仙，沒有有大師的技術功力和實戰經驗。在風雲變幻的股票市場中，判斷錯誤買進個股後發現走勢與判斷相反是難免的的。不怕買錯，就怕不及時糾正錯誤。大師尚且需要止蝕單來保護資本，我輩更應該警鐘常鳴，隨時按照處理正在發生的——使我們股票帳戶資金減少的交易。 我們要增強股票操作的計劃性，在買進一支股票之前，需要對目標股票反復的跟蹤、研究，制定投機計劃，以便於在出現啟動信號的有利時機買進，在出現判斷錯誤發生虧損時按照計划的止蝕位在第一時間賣出，在出現超短周期頂部的第一時間止贏出局。 我們要加強股票買賣操作的紀律性。沒有紀律的軍隊是不可能打勝仗的。在風雲詭譎的股票市場中，沒有鐵的紀律，就難以保證生存和發展，就難以使自己始終處於進可攻退可守的有利的位置。絕大多數投機者的操作失敗都是緣於沒有嚴格地按照技術系統的信號進行臨盤買賣操作，在貪心的推動下經不起市場的誘惑，於技術依據不充分的情況下，盲目、隨意地買賣操作的結果。 止蝕單的設置。根據獲利預期，中線投機者可以在收盤價跌破5日均線、或者10日均線時賣出，也可以在5日均線，或者10日均線向下拐頭的早期賣出；短線投機者可以在收盤價跌破3日均線，或者3日均線下行早期出局。也可以根據60分鐘、30分鐘，或者15分鐘、5分鐘超短周期系統發出賣出信號時出局。投機者也可以根據盈利預期，在趨勢線發出賣出信號時出局。
成功的投機者和失敗的投機者的最的區別是能否在出現交易錯誤的第一時間進行糾正。因此，我們必須增強計劃性，加強紀律性。
資金管理的精義 資金管理是什麼？輕倉就是資金管理嗎？根據資金量和風險來計算合理的開倉量，然後就是持倉或平倉，這就是資金管理嗎？不是，這遠遠不夠。資金管理是交易策略的一部分。完整的資金管理，不僅包括合理的初始持倉計算，還包括整個交易過程中倉量變更的科學控制，簡單地說就是適時的增倉減倉。它是一種動態的控制。持倉每次改變的時刻由實時的分析確定，並全程持續評估市場態勢。準確地說，其實應該稱為持倉管理，比起傳統上單純的資金管理，它的內容要豐富得多，它的意義要重要得多。
資金管理重要嗎？重要。非常重要。正因為如此，需要更加細致精密的動態持倉管理。
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實際上控制了頭寸，也就控制了資金。兩者不能割裂。單一的資金管理有明顯的不足和缺陷，但是頭寸的調整需要高度的技巧，需要進一步的技術來支持，因而一般很難做好。
資金管理側重於控制總體風險（它不管走勢如何），持倉管理（頭寸調控）側重於倉位調整的時機（它著眼於具體的走勢和預期走勢發展的傾向）。前者納入後者的體系當中可能而且合理，後者受到前者制約，但並不屬於前者的子集。
普通投機者資金管理的六個誤區
1、誤以為，虧損10次盈利1次就可以賺回來。其實，“贏利是以較多的勝率抵消較少虧損的過程”，這點不為大多數人所注意。也許，的確有時虧損10次盈利1次是可以賺回來，但是專業投機不是這樣的。
2、誤以為，開倉不重要，平倉才是決定一筆交易贏虧的關鍵。表面看這是成立的。但是一筆交易，假如開倉時機或價位錯誤，哪怕你有再高超的平倉技巧，你怎麼能指望它最後能盈利呢！真是十足的歪理。其實，踏入這種誤區的人倒是有一種理論上能最後贏的方法：加死碼，不止損，直到盈利。然而這種方法要有一個前提：你有足夠的錢繼續加碼，市場也允許你一直加下去。但是可能嗎？
3、誤以為，在止損好設的地方，背靠支撐阻力可以逆勢開倉。應該說，控制得好的話，這不是一個很壞的方法，至少比盲目追漲殺跌要好。但是這個方法的贏虧比並不吸引人，而且要求操作者須要有豐富的經驗和嫻熟的技巧配合。你有嗎？
4、誤以為，資金管理就是交易的核心，交易技巧方面，不是認為不存在祕訣，就是忽視它的重要性，而多數人往往對交易技巧一無所知，或是一直使用錯誤的交易方法而不自知。其實，資金管理是輔助,交易方法才是核心。交易方法是決定賺錢與否的，資金管理是不能賺錢的，它是用來控制風險的。把賺錢的希望寄托在不能賺錢的資金管理方面，簡直是緣木求魚。試想，你開個軟體公司，是程序設計員幫你賺錢，還是會計幫你賺錢？
5、誤以為，有止損就是安全的。殊不知，不合理的止損設置或者糟糕的入市點都會導致頻繁的止損，這是足以致命的。
6、誤以為，止損是有害的，因為虧損來自於止損之後。其實，多數人的止損，是由不合理的止損設置或者糟糕的入市點所導致。對高手來說，如果不是出現意外的情況，實際執行的止損並不常見。而市場總是會有出人意料的時候，如果認為止損有害而不設止損或經常不予執行，即使你逃過99次，總有一次你要被市場掃地出門。
春心莫共花爭發，一寸相思一寸灰:論資金管理 幾年前認識一位做軍火生意的大哥（美籍華人），他說過一件有趣的事。他去阿拉斯加，在賭場裡玩輪盤賭的游戲（只是玩不是賭），輪盤賭既可押號也可押紅黑，押號概率低，但回報高，押紅黑是50%的概率，但回報是1:1。這位仁兄去只玩押紅黑，只押一個色，5美元起步，輸了50美元，再輸五百、再輸五千、五萬…。總有一回贏吧，贏一次，前面所輸的都回來了。再玩的話？哈哈！“5美元”。對於千萬美元身價的他，這純粹是玩，他回回都必贏。很簡單,一是不貪，贏錢絕不加碼；二是只是玩，心態與賭截然不一樣。 說起此事，我回想起我以前認識的一位朋友，此君是做貿易的，他來期市求的回報率就是能賺點就比做貿易強，他的宗旨是：漲500點了就空，跌500點就買．但是1、要玩遠期的。2、頭一次只開五分之一倉。3、套300點就加一倍的碼。他做單後，人都找不到，不獲利絕不出。別說，別看他什麼技術、基本面一概不知，可是一年下來總局必是贏利，不論多少。諸位莫笑，我絕不是在編故事，都是真人真事。 聽起來簡單吧，做期貨並非難事，難的是許多人來期市，拿來10萬恨不得一年掙回100萬去！期市賠錢的人多如牛毛，就是因為追求的回報率太高了。在美國，你能讓一個企業年回報率達到10%，你就是神仙了。在我國，做企業、貿易的，一年回報率是多少，能達到百分之幾十的有幾個？可我們呢，誰不都是想100%、200%、300%，嗨！欲壑難填呀。結果呢，還不是“周郎妙計高天下，賠了夫人又折兵”！ 期貨趨勢，往模糊點看，不就是漲來跌去的嗎。只要你倉不重，又別追漲殺跌，它要搞死你也非容易的事。欲淡心清把它當游戲去玩，它也就沒什麼了不得的。但貪心一起，必是身敗名裂之源。君不見，世界上許多大富翁、大企業，說破產就破產，說倒閉就倒閉嗎，為什麼？他們的資產如果只是花，那幾輩子也花不完。但貪心使他們冒了比他們資產更大的風險，自己資產10個億，再貸款10個億，投資20個億搞的項目，一但賠50%，那好，他們就是窮光蛋了。雖然，今天我並沒有談期市中資金管理的具體做法，但我想許多朋友已明白我要說什麼了。 如果大家仔細瀏覽期市的各種圖表，不難發現一個規律，跌比漲快的多， 1997年亞洲金融風暴時，恆生指數三個月暴跌8000點，那可是它二十年來漲幅的一半呀！細想想，人生、事業何常不是如此，有人一生絞盡腦汁地一步一步往上爬，可轉眼間就成為階下囚，有些人兢兢業業地奮鬥，一生積累的財富一夜之間就賠個精光。走勢也好，人生、事業也好。要想好，難啊！那得這樣那樣的條件配合，要等這樣那樣的機會；要想壞，那太容易了，只要一個條件不配合，一個機會沒把握好就夠了。
“春心莫共花爭發，一寸相思一寸灰”。李商隱的這句詩從廣意上講，不單單指愛情。做人、做事都一樣，“希望越高，失望越大”！
資金管理和風險管理的幾個要點 ---1
在金融市場的長期的成敗決定於正確的對市場的趨勢的分析，資金管理和風險管理。要在金融市場長期成功下去，這些因素應該三七開。對市場的預測三，資金管理和風險管理七。
首先要講明在匯市做保證金買賣的新手當中，既每天在市場做買賣的投資者當中，生存率2年以內不會超過5%。這些都是中外的各大銀行的內部統計的資料。當然他們不會公開給外面的人破壞自己的生意。
首先要分析一下為何有這麼高的失敗率。理由有幾點。第一，對市場的運作原理毫無了解，瞎投資，或 瞎賭。第二，對資金管理和風險管理根本沒有概念，即不知道怎樣做資金管理和風險管理。第三，即使學了資金管理和風險管理的原理，根本沒有紀律實行這些原理。第三，槓杆太大，根本應付不了在市場的正常的動蕩。我是故意不提那些對市場的分析和成敗的關係。對市場的分析的水準不是不重要，不過，那不是關係到投資成敗的問題。市場的事情不是昇就是跌，每個人，包括完全的新手都有機會看對一段時間。經過一段訓練以後，下注2次看準1次的機會的水平應該不難達到。當然下注3次，看準2次的話，更好。不過，這些都不是關鍵性的問題。假如投資者解決了下主3次，最起碼看準1次的水平，只要處理好資金管理和風險管理的問題，那應該足夠在匯市生存下去。我知道好多新手會質疑我的講法。不過，現實就是如此。要在市場長期成功的話，關鍵不在於看準或看不準市場的趨勢的次數的問題，而在於看錯了趨勢以後怎樣處理，怎樣隨機應變，看對了趨勢以後怎樣處理，怎樣繼續在市場生存下去的問題。因為看市場的方向，任何時候都是機會大不大的問題，永遠不可能有保證。
我的意思是說，新手們要70%的時間研究在匯市怎樣處理錯誤的決策，怎樣隨機應變的問題，怎樣看對的時候擴大利潤的問題，不是100%的時間研究怎樣下注百發百中的問題。研究百發百中的“祕籍”不是沒有用。當然長年在實戰中研究的話，會提高水平，對投資會好些。好多央行級，大基金級的大牌買賣手們的預測能力都非常了得，不過，他們對這些不是很在乎。因為那不是投資成功或失敗的關鍵。任何人以為他可以常常看對市場，那是夢想而已。假如講出來自己研制了那種系統，那是自欺欺人而已。假如有人說他研制了一個以怎樣做資金管理和風險管理為主的非常有效的買賣系統，他就是真正的行家。希望以後大家多研究資金管理和風險管理的問題。那些所謂喊單，對不對都無所謂。關係不到成敗的問題上來。最要緊的，關係到成敗的問題的是，對的時候怎樣做資金管理，風險管理，錯的時候怎樣做資金管理，風險管理的問題。因為在投資市場的成功的祕訣 或 祕籍只有一個。那就是確保贏的時候贏的多，輸的時候輸得少。所以資金管理和風險管理是這個祕籍的根本。這就是千古投資市場必勝的祕訣。太陽底下沒什麼新鮮的事。
1。 匯市運作的原理。
因為好多新手們不會做資金管理和風險管理的主要理由是對市場的運作的原理毫無理解。根本不知道到底做什麼才好。所以應該簡單的解釋一下到底匯市是怎樣運作的。
匯市是全世界最大的金融市場。這個市場的運作的原理跟別的金融市場的運作的原理基本上都一樣。在市場裡看好的，不看好的雙方在一定的幅度內做買賣。據一個最近實際買賣的例子。例如，歐元在1.3300--1。3480徘徊區做買賣。形成這些徘徊區的最主要的原因跟匯市的大型期權活動有密切的關係。即歐元的1。3250-1.3300區和1.3480--1。3530區有大型期權坐鎮，保護那些地區。技術分析的人們把這個地區叫支持和阻力區，內行買賣手們會說大型期權坐鎮的地區。無論怎樣我們要尊重市場的存在。即，在1.3300附近買進歐元，在1.3480 附近賣出歐元應該是符合市場運作的買賣之一。因為那就是市場做的事，我們要跟他們做。
問題是這些期權或徘徊區都有時間性，不會很長時間在那裡。與此同時隨時會進來無法預測的消息的因素，隨時會破壞現存的徘徊區，平衡區。變幻是永恆，平衡是暫時。歐元徘徊區的一方，1。3300 給突破了，一般情況下，那時在市場會發生非常忙的期權，現貨買賣的大動作。平時在徘徊區做買賣的時候，現貨買賣手都有自己的，止損，止轉點。一般都不會離開徘徊區極端的50點。所以。1。3300給突破的話，這些看好歐元的現貨的倉都要止損或止轉。對專業人士來說應該都1。3300--1。3250區止轉。這樣一來，本來是平衡的力量變成一邊倒的力量。形成一邊倒的趨勢，單邊市。在期權市場也發生很大的變化。為了對沖1。3300附近看好的歐元的期權，那些銀行要賣出大量的現貨歐元對沖他們的期權，確保不會輸錢。所以一般突破了徘徊區以後市場的速度非常快，完全一邊倒的市場。就是這個緣故。那些徘徊區突破了以後，單邊市的長度最起碼會是贏方完全的派發他們手里的倉，跟對方的力量再找到平衡為止。最起碼的趨勢運行的目標大概跟徘徊區的幅度差不多。即1。3100是最起碼的目標。長期，中期，短期都是一樣的步驟。當然，到了1.3100，市場怎樣運作要看當時的情況而定。
那些徘徊區被破壞以後的單邊市的動作，叫趨勢。在市場徘徊區被破壞了以後，跟趨勢也是另一種符合市場運作的買賣。因為市場是這樣運作，我們也要跟。即，在匯市符合市場運作的原理的買賣只有兩種。第一，徘徊區突破以後跟趨勢的一種，第二，在徘徊區的兩端做買賣的另一種。這就是簡單的匯市是到底怎樣運作的原理。為何有徘徊區，為何有趨勢的原理。當然，這不保證徘徊區突破以後一定會繼續向突破的方向發展。不過，向突破的方向發展的機會大。所以我們要跟突破的方向下注贏面大。市場的事情永遠是機會大不大的問題。
在上面的例子裡，我們可以做幾種符合市場運作原理的買賣。在1.3480附近賣出歐元是一個符合市場運作原理的買賣。因為市場還在徘徊。不過，我們沒有保證歐元繼續在徘徊區裡徘徊向1.3300發展。所以在1.3530 可放止轉盤預防萬一。即歐元沒有超過1.3530繼續在徘徊區徘徊的話，賣出的單可賺錢。假如在1。3480附近沒有沽倉的話，1。3480向上突破以後直接跟，用一定的止損盤也無妨。1。3300買進歐元也是符合市場運作原理的買賣。因為只要徘徊區沒破壞，我們要尊重市場。假如1。3300好倉保不住向下發展的話，1。3250止轉盤會保護以後的事情，也是跟突破以後的趨勢，目標1.3100。假如在1.3300附近沒有買進的倉的話，1。3300突破了以後，直接跟，用一定的止損盤也無妨。這就是買賣手們的現貨操作法。
2。資金管理和風險管理的概念
在上面講匯市是怎樣運作的，和怎樣部署符合市場運作原理的買賣的問題。這裡講，做這兩種買賣的時候怎樣做資金管理和風險管理的問題。再用上面的例子。假如資金是可以買1000 萬美元的貨，槓杆是10：1。無論怎樣的情況下都不能一擲千金。因為市場的事情永遠是沒有保證。可分4份，在1.3480附近賣出1/4。順利的話，在1.3430再加1/4。到了1.3380平倉1/4，1。3300附近全平倉，1。3300開始轉身，一樣的辦法向1.3480的方向買進歐元。這是順利的情況下部署資金的辦法。每個單都要有自己的止損點。當然1.3300的單要有止轉點。
假如1。3480的單失敗，歐元向上發展的話，在1.3530止轉，1。3580加碼1/4。到1.3630開始平倉1/4，到了1.3680，全平倉。每個單都需要止損點。假如1.3300的好倉失敗，也可以用一樣的止轉在1.3250。基本上這樣可以部署資金和風險管理。
關於用多少點的止損，可用兩種辦法。因為每個人的賬戶的情況，在匯市的經驗不同。一種可以用點數的辦法。即只管輸多少就止損。 例如，50點 或 80點。 另一種，可看作買賣的趨勢的變化用止損，止轉。在上面的例子裡，只要1。3300--1。3480的徘徊區，不突破，裡面的2個倉不止損，止轉。只要突破了才止損，止轉。這是看了趨勢的變化作風險管理的辦法。各有好處和壞處。要看用的人的賬戶的情況和經驗而定。用10-20點的止損在匯市長期成功的機會不大。匯市需要寬一點的止損空間。這就是簡單的資金管理和風險管理的概念。大家可以更仔細的研究完善自己的資金管理和風險管理系統。
資金管理和風險管理的幾個要點 ---2
3。 實行資金管理風險管理的問題
上面的問題不是很難學。現在講的是，知易行難，明知故犯的問題。投資者到了一定程度以後對資金管理和風險管理有一定的認識，對管理資金和風險管理的市場的格言爛熟於胸，不過，做起來根本不麻利，拖泥帶水，做得一塌糊塗。這是我跟我的軍團一起作戰的歲月裡親眼看到的東西。讓我深信投資這一行業根本不符合有些性格的人。投資成功要有紀律，要有果斷，要有能力隨機應變。這不是每個人都可以培養得到的東西。婆婆媽媽，拖泥帶水根本不符合在市場生存下去。例如，在上面的例子裡，1。3300附近到以前要耐心的等，到了要進場，按既定方針做下去。有了新的變化馬上要隨機應變。或者離場，或者轉身。沒有經驗的新手不知所措可以理解。不過，有經驗的投資者明知故犯的很可能跟性格，投資心理素質有關。風險管理的第一個原則，要保本，對情況沒有把握要堅決馬上離場。等情況明顯了以後再來。這跟打仗沒什麼分別。
在上面的例子裡1。3300的好倉失敗，1。3480--1。3300徘徊區突破，向1.3100發展。投資者要馬上轉身。不過，還是慢吞吞“再看下去”。止損也不是，止轉也不是，讓1.3300的好倉一直虧損下去幾百點。一直到1.2800，以斬倉給市場淘汰結束，或一直抱著輸掉的倉，禱告解放的那一天。更荒唐的是，不但不止損，止轉，還加反方向的一個倉“鎖倉%26#92;"，打算等更好的機會“解倉%26#92;"。這些都是旁門左道，只能讓投資者進火坑的東西。關於鎖倉的荒謬我在別的帖子裡講過。請參考。再講一次。千萬不要鎖倉。要止轉 或 止損。
還有更荒唐的是，第一單輸掉了以後，不但不止損，或 止轉，向輸的方向勇敢的加死碼，一直到完全輸掉為止。只要保本的話，投資的機會有的是，50-80點的止損，止轉，難不了投資者。不止損，不止轉，“鎖倉“，“加死碼“都是會害死投資者的旁門左道。
為何有些投資者不能及時止損，止轉，我只能說，那是投資者的個性問題，要鍛煉紀律，堅決執行。因為長期不用止損，止轉，生存率是零。假如自己做不來，拜托別人執行也無妨。闖紅燈一兩次還可以，每次都闖，遲早必死無疑。資金管理和風險管理也是一樣。問題是做止損，止轉，不一定確保每次的目的。止損以後價格又回來，新手後悔無窮，不止損了以後，價格再回來，新手覺得以後這樣做下去也可以，問題不大。短期幾次可能問題不大，不過長期這樣做下去，必失敗無疑。我們要每次做的是在當時的情況下應該做的風險管理的事情。這樣才確保長期的生存，長期的盈利。
4 槓杆太大，賭性太強。
不知何原因，好多新手以為金融市場就是賭場，瞎賭下去，一直到身無分文。首先介紹一下，那些央行，大基金是怎樣在匯市生存，賺錢的。第一，他們根本不用槓杆 或用非常低的槓杆，保證普通的市場的波幅不會造成致命的打擊。第二，他們都用期權保護他們的倉的運作。很少不用對沖，在市場冒險。這樣長年積累，賺大錢。大家要記住巴菲特，索羅斯基金的回報率1年25%左右。前者不用槓杆，後者用2；1的槓杆。不是膽小的關係，而是對市場的勝算太了解的關係。他們那些老兵也這樣步步為營，根本沒有市場經驗的新手們利用200：1的槓杆全部身價賭下去的贏面到底會多大。1998年美系基金LTCM給市場淘汰，差點引起金融市場的危機。主要原因也是槓杆太大，賭性太強，忽視風險管理的原因。不是不夠智力，經驗的關係。
另一種現象是主要資料公布以前下單賭一次。主要資料的消息市本來是很好的買賣的機會，不過，不是那種賭法。 對上面的兩種現象，我只能說，不要賭，因為遲早會輸光。投資的本質就是贏面大的時候下注，搞好資金管理，搞好風險管理的問題。跟賭博無關。
5。在市場資金管理，風險管理和心理素質的問題
做買賣的問題是，沒有倉，我們賺不了錢。有了倉，我們有風險，有風險，我們受到一定程度的心理的壓力。問題是怎樣解決這些問題的平衡的問題。投資到頭來都是怎樣克服心理的貪婪，恐慌，在市場怎樣保持心理的平衡的問題。那些鎖倉，加死碼，適當的時候不止損，不止轉的現象到頭來還是投資者的心理素質的問題。風險管理的問題歸根到底關係到人性的問題，人的性格和素質的問題。想避開壓力，想避開痛疼都是人性。問題是在金融市場我們不能避開這些東西。這些問題都是我們要每天勇敢面對的問題。假如有人根本處理不了一點的壓力，一點的痛疼，那最好不要涉及買賣。或者，處理這方面的問題交給別的人去做，分析，買賣兩個人分開來做。一般銀行，基金都是採取這種辦法。有些人對市場的分析非常了得，到了要處理利潤或損失的時候就根本不行。有些人對分析不怎麼樣，到真正需要採取措施的時候，很果斷，毫不猶豫，在市場做得有聲有色。
做過多年買賣的人們都會同意的問題，就是，這一行業有買賣要承受“壓力%26#92;"，要克服“痛疼”. 誰說在市場沒受過壓力的，那是根本沒做過買賣的人。在市場做買賣的每個人都要克服不同程度的壓力。 問題是怎樣解決這些壓力的問題。只有一個辦法。那就是要有經過實戰證明過的，行得通的買賣系統，資金管理和風險管理系統，可以執行這些系統的鋼鐵般的紀律和心理素質。需要的時候毫不猶豫地採取措施的果斷性。這都需要承受壓力。所以成功的投資者需要良好的承受壓力的能力。這個能力就是左右投資成敗的能力。不是看圖論市的能力。
處理不了這些壓力的關係，大部分的新手，一有了幾點的利潤開始緊張起來，擔心利潤變成虧損，結果，要加碼的時候不加，等不到目標就馬上平倉。有了蠅頭小利沾沾自喜。市場已經轉勢，要馬上止轉、止損的時候，走堅決不止損、不止轉、抗市場到底的道路。不但是不跟市場，反而利用那些旁門左道的邪術，加死碼，鎖倉等等的選擇越走越糟糕的道路，一直到給市場淘汰為止。這都是為了想避開一時的痛疼的人性的弱點造成的結果。最典型的例子就是巴林銀行。市場是戰場，無情的地方。誰的心理素質差，誰沒有紀律，就生存不了。
到頭來，投資者到了一定水準以後在市場的成敗都是關於心理素質的問題。哪一行業都是一樣的問題。有的運動員平時做得很好，偏偏去了奧運會到了最後關頭就失敗。有的運動員平時不怎樣，到了關鍵時刻就可以拿冠軍。都是跟心理素質，性格有關。在匯市做買賣也是一樣。
大部分的新手在保證金買賣失敗最主要的原因和怎樣克服那些問題在上面都講過了。作為新手，應該做的事情，就是最初幾年，最起碼5年，盡量做小買賣，不要做頻繁的買賣，不要做槓杆大的買賣，千萬不要學旁門左道，以學習正確的辦法和生存為主，多研究資金管理和風險管理的問題。慢慢學習市場運作的規律，資金管理，風險管理的問題。財不進急門。
在匯市，投資者要天天記住的最要緊的問題就是怎樣保本，怎樣做好資金管理和風險管理的問題。只要投資者在這方面下功夫，鍛煉自己的話，長期在匯市生存，賺錢不是很難的事情。
短線重倉長線輕倉
短線重倉：
事實上，每一波大行情下來，我們的周圍總有人通過短線重倉造就了交易的輝煌（我指的輝煌指的是在較短的時間裡取得5—10倍的利潤）。榜樣的力量是無窮的，對於持有較少資金、想要快速完成原始積累的交易者而言，他們更願意相信“兵貴用奇”。
不少在期貨市場獲得成功的交易者往往是短線出生，而當資金做大了之後，或是因為“騰挪”不易，或是為了守成，他們往往會選擇輕倉長線的交易方式。在完成了機智向智慧的過渡之後，他們說：長線輕倉才是投機正道——我以為，這是肺腑之言，實話實說，但難免“飽漢不知餓漢飢”之嫌。
短線重倉是個無法杜絕的現象，過分非議也不對，因為，成功無定式。但如果你選擇短線重倉，必須滿足三個條件：一是短線投機素質，二是交易紀律，三是要輸得起。
好的短線交易看似混亂卻有著高度的效率，分析在短線交易中並不重要，重要的是交易節拍及應變的能力，也可以叫做重操作輕分析——炒家的分析不一定準確卻能調整好交易節拍。我始終以為短線交易的成功無非是其交易的節拍暗合了市場的節奏，它是通過盤感去把握市場情緒，靠的是投機藝術、投機天賦、交易紀律，當然，還要靠一些些運氣…
短線交易者往往是心中有大勢，交易無順逆——成也在此，敗也在此。
短線交易的缺點在於：機巧有餘則智慧不足，容易踏空而失去加速行情的暴利，而連續止損後要麼信心大挫、猶豫不決，要麼五行不定、快速步入惡性循環…
長線輕倉：
如果我們在一個相對低（高）的價位用10萬的保證金買入（賣出）兩手單飄長長的線，只要大勢未變絕不出場，這當然也是不錯的長線，但這種方法是用股票操作法做期貨，難免糟蹋了一根“槓杆”。
做一波大勢，在合理的資金比例內吸足一定的籌碼是應該的，而要完成這一項，靠的是分析。分析第一，操作第二，而在完成建倉後只要市場沒有證明分析的錯誤就要以不變應萬變（是謂大智若愚）——這一點，有別於短線交易。
長線需要怎麼樣的“分析”，大多交易者看重定“量”分析，這沒有錯，但除了定量，還要有定“性”分析。另外，投機時機的分析也很重要。
贏利加碼是長線交易的難點，這需要通過定“性”分析（運行的階段性、品種特性等）來解決。
當然，短線時時都可以做，而做長線是有條件的，即只有趨勢行情才可以做長線。
閑話止損
期貨交易贏利的方式有多種多樣，但虧損的方式只有一種：那就是止損，不管這止損是自覺性的還是被動性的。
不要相信什麼“九次小止損一次大贏利就足以賺錢”的鬼話。過於頻繁的止損背後隱藏的操作問題最多只能讓你不停地做著賺賺賠賠的輪回。
提昇交易能力的關鍵在於盡可能少的止損而不是盡可能小的止損。
趨勢的問題不用再提，如果前些年我們沒見過趨勢，這兩年也該見到了。屬於交易方向錯誤帶來的止損是無奈且必須的。
另一種止損是“調整”和“調整的恐懼”帶來的——前者涉及的問題依次是：時機、節奏、頭寸；後者的問題在心態。
什麼是正確的止損？ 止損也分錯誤和正確的。正確還是錯誤，惟有交易系統才可衡量其正確性。 交易系統在發出止損信號時，是經過建立交易系統初期、中期、末期、優化、策略等綜合性得出得一種有根據得止損，執行止損，即使虧損也是正確的，不執行止損，即使後期贏利也是錯誤的。 這裡不是要說正確的止損是應該，在小資金時期，建立的交易系統裡是不能有止損的介入，應該是採用某種策略，將止損從交易系統裡暫時刪除掉，當大資金時期，再加入止損。因為，小資金本來就小，如果不能一路上昇，今天上，明天下，這樣，要解決資金量問題就需要非常長的時期，這個時期很可能是下的多於上的，最後被市場淘汰出局。因此，止損固然重要，但是在交易系統框架下交易的話，是不應該有過多的止損出現，損失應採用資金管理來控制。 另外一種形式是不在交易系統框架下交易，止損是必須要嚴格執行的，它只會減慢資金損失，不會有助於贏利。止損的過度出現說明一個事實——贏利能力不夠，這個時候不是繼續交易的時期，反而應該離開市場，去建立、嘗試其它交易手段和系統方法。同時，常常出現止損後立刻上昇，正是說明對於市場的狀態分析的不是十分準確，恰恰是在買入時是賣出的時機，在止損時時買入的時機，這些都應該在交易系統中解決，交易系統主要解決上昇頭部、下降底部、上昇途中、下降途中所存在的各種可能性，這樣可以最大限度的排除市場的風險和不確定性。
因此，止損在市場中並不是那麼重要，尤其是嚴格執行交易系統的執行者。如果頻繁止損，同樣告訴我們一個信號——停止交易。
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